核心矛盾 棕榈油产地基本面偏弱:马棕出口速度放慢,10月产量达历年同期最高水平,库存压力增加;印尼棕榈油整体呈增产趋势,B50计划不确定性较强。全球需求走弱:印度排灯节已过,下游报价弱势震荡。
美豆油脂油料供需变化:美国能源政策缺乏明确指引,特朗普对能源政策的支持力度存在不确定性;中美关系向好,油脂油料供应缺口被稀释,美豆需求好转价格反弹,成本支撑豆油;中加关系未缓和,澳菜籽到港量有限,近月供应紧张情绪支撑菜籽。国内油脂库存高位,下游平淡,短期弱势运行。
价差方面:豆棕、菜棕价差或继续回归。
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