油脂产业风险管理日报2025/10/09
核心矛盾
- 马来西亚9月棕榈油减产，库存下降，供应偏紧张。
- 印尼B40计划执行速度不快，年底出口量难大增。
- 美国能源政策缺乏明确指引，美豆价格反弹至1000美分上方。
- 国庆节后国内油脂补涨为主，整体以看多思路对待，前期多单可继续持有，但需注意上方空间。
利多解读
- 路透调查：马来西亚9月棕榈油库存下降2.5%，产量下降3.3%，出口量增长7.7%。
- 马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据：9月棕榈油产量预估减少2.35%。
- 印尼能源部长：推进B50生物柴油计划，2026年强制实施。
- 美国总统特朗普：计划与中国会晤，大豆是讨论重点，关税收入将补贴受损农民。
价格区间预测（月度）
- 豆油：8000-8700元/吨
- 菜油：9700-10500元/吨
- 棕榈油：9000-9900元/吨
当前波动率
- 豆油：11.5%（20日滚动），历史百分位2.4%
- 菜油：10.4%（20日滚动），历史百分位0.1%
- 棕榈油：20.2%（20日滚动），历史百分位24.1%
利空解读
- 以色列与哈马斯达成停火协议，原油回落，棕榈油生物柴油吸引力下降。
- 印度可能上调植物油进口关税，不利全球棕榈油需求。
现货敞口策略推荐
- 贸易商库存管理：Y2601卖出25%，建议入场区间8600-8700元/吨。
- 精炼厂采购管理：Y2601买入50%，建议入场区间8000-8100元/吨。
- 油厂库存管理：Y2601卖出50%，建议入场区间8500-8600元/吨。
棕榈油期现日度价格
- 棕榈油01元/吨：9228元/吨，-0.06%
- 棕榈油05元/吨：9036元/吨，-0.26%
- 棕榈油09元/吨：8632元/吨，-0.64%
- BMD棕榈油主力：457林吉特/吨，10.57%
- 广州24度棕榈油：9450元/吨，370元/吨
- 广州24度基差：222元/吨
- POGO美元/吨：513.16，-1.16%
- 国际毛豆-毛棕美元/吨：27.31，14.11
豆油期现日度价格
- 豆油01元/吨：8140元/吨，0%
- 豆油05元/吨：7896元/吨，0%
- 豆油09元/吨：7828元/吨，0%
- CBOT豆油主力：50.46美分/磅，0.28%
- 山东一豆现货：8510元/吨，230元/吨
- 山东一豆基差：370元/吨
- BOHO（周度）：53.91美元/桶，-7.86%
- 国内一豆-24度：-820元/吨，-140元/吨
菜油期现日度价格
- 菜油01元/吨：10044元/吨，40元/吨
- 菜油05元/吨：9521元/吨，10元/吨
- 菜油09元/吨：9397元/吨，70元/吨
- ICE加菜籽近月：614.4加元/吨，-2.6加元/吨
- 华东菜油现货：10250元/吨，50元/吨
- 华东菜油基差：2069元/吨
- 布伦特原油主力：66.08美元/桶
国内豆油-菜油价差
棕榈油期货月差季节性
- Y-P 01：2000-200元/吨
- Y-P 05：-2500-500元/吨
- Y-P 09：-2000-200元/吨
豆油期货月差季节性
- Y/M 01：2000-200元/吨
- Y/M 05：-2000-200元/吨
- Y/M 09：-2000-200元/吨
菜油期货月差季节性
- OI/RM 01：1355
- OI/RM 05：1345
- OI/RM 09：1344
