螺纹钢、热卷产业⻛险管理⽇报
2025/07/29 严志妮投资咨询证号：Z0022076投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 临近政治局会议的积极宏观预期、“反内卷”政策导向的利好预期短期难以证伪，叠加煤矿超产核查、九月阅兵前限产等供应端扰动，供应收缩预期仍在；需求端暂未显超季节性走弱，下游补库与期现市场共同承接下，钢厂订单良好，高利润支撑生产积极性，原料补库需求推升价格，供需矛盾未现，因此本轮涨势未必终结，后续需重点关注钢材实际需求承接、新一轮关税政策动向及“反内卷”政策落实细则。 【利多解读】 1、反内卷预期较强，钢铁股表现较好2、政治局会议临近，宏观预期偏强3、钢材表需呈现淡季不淡，钢厂在手订单较好4、铁水高位运行，正反馈逻辑演绎 【利空解读】 1、出口利润下降，新接单不佳2、带钢、钢坯累库较快 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究
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