螺纹钢、热卷产业⻛险管理⽇报

2025/08/25 严志妮投资咨询证号：Z0022076投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 从宏观层面看，鲍威尔释放鸽派信号，强化市场降息预期，叠加7月标普全球制造业PMI超预期，海外宏观驱动向上；国内7月内需数据仍偏弱，但在反内卷政策预期持续扰动下，市场预期翻转，加上今日有上海地产放开限购的利好消息刺激，宏观环境整体对商品利好。基本面方面，近期钢材在高供应压力下出现超季节性累库，若下游需求无法进一步承接，则需继续通过压制钢厂利润以收缩供应来实现再平衡。综合来看，宏观面向好推动盘面上行，但基本面疲软形成压制，预计盘面或呈现区间震荡格局。 【利多解读】 1、降息预期增强2、海外PMI超预期3、出口接单略有回暖 【利空解读】 1、钢材呈现超季节性累库2、原料基本面走弱3、螺纹10合约上仓单量较大 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：SMM,南华研究 source：同花顺,南华研究