融达期货铁合金日报-亏幅扩大，倒逼产业减产中

铁合金日报|2025-11-20 亏幅扩大，倒逼产业减产中 硅铁 作者：李娟 【市场动态】 1.宏观产业：中国向日方通报暂停进口日本水产品。美联储10月会议纪要显示，“若干”官员表示12月降息“很可能”是合适的，“很多”官员认为12月降息可能并不合适。“大多数”官员认为进一步降息可能会加剧通胀风险。美国商务部发布数据显示，美国8月贸易逆差596亿美元，环比大幅收窄24%。（资讯来源：Mysteel） 2.硅铁期货：硅铁2603合约收在5446跌1.27%，资金净流入9121万，日增仓22700手，结算价5436。（数据来源：文华财经）3.硅铁现货：硅铁现货偏弱运行，72硅铁自然块报5150-5200元/吨现金含税出厂，75硅铁报5650-5700元/吨现金含税出厂。（数据来源：Mysteel）4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料800-840元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮700-740元/吨。（数据来源：中国铁合金在线） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需双弱中错配略收窄，月度供应相对宽松。目前硅铁处在供需双减阶段，上周减产转产硅企增多，青海乐都的福海、通力、烁华相继减停产，天利转避峰，宁夏中卫三元、胜金、跃鑫各有检修，硅铁日产下降，上周样本硅铁厂日均产量15675吨，较上期减720吨。据海关数据，10月我国含硅量大于55%硅铁出口量为24359.305吨，环比减少14364.336吨；1-10月累计出口31.73万吨，较去年同期减少3.67万吨。（数据来源：中国铁合金在线）2.库存：钢厂10月硅铁库存微增，上周样本硅铁厂库存增加3.39%至81360吨。今日硅铁仓单减少42张至8354张合计41770吨，预报594张合计2970吨。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线。 2.核心逻辑： （1）兰炭涨价预期降温，硅铁倒挂严重，产业亏幅较大；（2）周度供需错配收窄，合金厂累库，仓单降库预期；（3）政策底支撑，短期弱现实依旧，关注减产是否继续扩大。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：11月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。海关数据显示，10月我国锰矿总进口量310.02万吨，环比增加0.50%，同比增加5.78%。1-10月累计进口2687万吨，同比去年增加9.29%。（资讯来源：Mysteel）2.锰硅期货：锰硅2601合约收于5614跌0.53%，资金净流入91万，增仓2355手，结算价5620。（数据来源：文华财经）3.锰硅现货：今日锰硅震荡偏弱，6517南北方报5500-5550元/吨现金含税出厂。（数据来源：Mysteel）4.成本端：锰矿市场震荡运行，天津港半碳酸报34.5元/吨度，南非高铁29.5-29.8元/吨度，加蓬报40.5元/吨度，澳块分指标39.5-41元/吨度；钦州港半碳酸报37元/吨度，南非高铁31元/吨度。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配走扩，月度供应仍宽松。中国铁合金在线资讯显示，10月末至今，除湖南地区有新增产能上线，12月有增量外，南方其余地区整体产量下降较为明显。其中云南日产减少约800吨，贵州截至月底预计减产500吨，湖南减产200吨左右(基本为6014#产量)。（数据来源：中国铁合金在线）2.库存：钢厂10月锰硅库存小降，上周样本锰硅企业库存增30000吨至349500吨。今日锰硅仓单增加599张至20343张合计101717吨，预报974张合计4870吨，库存仍集中在锰硅厂端。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线。 2.核心逻辑： （1）12月期矿稳中小涨，港口锰矿现货震荡偏强，煤焦现货价格承压调整；（2）周度供需错配走扩，锰硅厂持续累库并创新高，仓单降库预期；（3）政策底支撑，关注内蒙新增产能投产预期差和北方减产驱动。 （以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。