烯烃及芳烃期货期权日度策略

期货研究院 DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯低位震荡，LLDPE2601合约收6833元/吨，涨0.22%，持仓变化-19678手；PP2601合约收6434元/吨，涨0.11%，持仓变化-18039手；PL2603合约收5840元/吨，跌0.70%，持仓变化+31手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月19日星期三 聚烯烃现货市场：LLDPE市场现货价格弱势运行，国内LLDPE市场主流价格在6800-7400元/吨；PP市场，现货价格窄幅波动，华北拉丝主流价格在6200-6380元/吨，华东拉丝主流价格在6280-6500元/吨，华南拉丝主流价格在6400-6540元/吨。 丙烯现货市场：现货价格小幅上涨，山东市场价格5950元/吨，华东市场价格5925元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：供应过剩利空油价，地缘不稳定性对油价有支撑，油价维持区间震荡调整。（2）丙烯：截止11月13日，丙烯装置开工负荷为79.57%，周环比+0.97%。（3）聚烯烃供给：塑料重启，供应小幅增加，PP部分装置重启，供应小幅增加。截至11月13日当周，PE开工率为79.82%，周环比+1.32%，PP开工率79.12%，周环比+0.32%。（4）聚烯烃需求：需求见顶，后期有季节性转弱预期。截止11月13日当周，农膜开工率50%（持平），包装53%（持平），单丝48%（持平），薄膜49%（-1%），中空48%（持平），管材34%（持平）；塑编开工率47%（持平）；注塑开工率49%（-1%），BOPP开工率60.74%（+0.24%）。（5）库存端：2025-11-19，两油库存70万吨，较前一交易日环比-1万吨。截止11月14日当周，PE贸易库存12.641万吨（-0.017万吨），PP社会贸易库存5.021万吨（+0.225万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 装置陆续重启，塑料供应压力仍存，下游需求季节性走弱，供增需弱，对价格支撑不足；PP装置重启，供应小幅增加，下游新单跟进不足，工厂对原料PP采购积极性一般，对PP拉动不足。丙烯部分下游装置重启，刚需支撑增强，市场交投稍有转好，但丙烯整体供应宽松，价格延续低位整理为主。【交易策略】 供需基本面维持宽松不改，预计短期价格或维持低位弱势整理，建议偏空对待，滚动逢高做空，设好止损。LLDPE01参考撑位6500-6550元/吨，压力位7000-7050元/吨；PP01参考支撑位6150-6200元/吨，压力位6650-6700元/吨；PL03合约参考支撑位5600-56 期货研究院 DailyTrading Strategy 50元/吨，参考压力位6050-6100元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，纯苯及苯乙烯震荡偏强，BZ03合约收5533元/吨，涨0.64%，持仓变化+648手；EB12合约收6559元/吨，涨1.52%，持仓变化-51652手。 纯苯现货市场：华东市场价格震荡，华东市场价格5365元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价下跌，华东市场价格为6500元/吨，华南市场价格为6725元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：俄罗斯港口恢复装船，地缘担忧稍有缓和，油价维持区间震荡调整。（2）纯苯供需：截止11月13日，纯苯开工率81.36%，周度环比-0.13%；截止11月13日，纯苯下游加权开工负荷为74.04%，周度环比+1.25%。（3）苯乙烯供应端：装置检修集中，供应压力稍有释缓。中化泉州45万吨装置11月14日停车，预计2个月左右；国恩化学20万吨新装置11月10日点火试车，预计近期出合格品。截止11月13日，周度开工率68.94%，周度环比+2.34%。（4）苯乙烯需求端：下游需求尚存刚需支撑。截至11月13日，PS开工率57.14%，周度环比+1.15%，EPS开工率50.81%，周度环比-0.92%，ABS开工率69.21%，周度环比+0.41%。（5）库存端：11月19日，纯苯港口库存水平为14.2万吨，周环比累库3.1万吨，本周期内到港量为6.7万吨，提货量为3.6万吨；11月19日，苯乙烯华东港口库存水平为15.29万吨，周环比去库1.21万吨，华东港口本周期抵港量为2.55万吨，提货量为3.76万吨，下周期到港量预计5.53万吨。 【市场逻辑】 纯苯供应稳中小增，下游装置检修集中，对纯苯需求减少，叠加终端订单跟进不足，拖累市场心态，苯乙烯中化泉州装置检修提前，供应压力稍有释缓，但是因终端需求订单跟进不足，拖累价格走势 。 【交易策略】 成本支撑一般，纯苯供需偏弱，短期价格或低位弱势运行，建议偏空对待，关注逢高做空机会，设好止损；苯乙烯装置集中检修，港口库存小幅去化，对价格有提振，然原料支撑减弱，叠加终端需求拖累，预计短期低位区间震荡，建议暂时观望，激进者建议关注轻仓逢高试空机会。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5650-5700元/吨；EB12合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6650-6700元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷............................................................................................................................................