研报总结
烯烃产业链
行情复盘
- 期货市场：塑料、PP、丙烯低位震荡。LLDPE2601合约收6833元/吨，涨0.22%；PP2601合约收6434元/吨，涨0.11%；PL2603合约收5840元/吨，跌0.70%。
- 现货市场：LLDPE弱势运行，主流价格6800-7400元/吨；PP窄幅波动，华北拉丝主流价格6200-6380元/吨，华东拉丝主流价格6280-6500元/吨，华南拉丝主流价格6400-6540元/吨；丙烯现货价格小幅上涨，山东市场价格5950元/吨，华东市场价格5925元/吨。
重要资讯
- 成本端：油价区间震荡调整，受供应过剩和地缘不稳定性影响。
- 丙烯：装置开工负荷79.57%，周环比+0.97%。
- 聚烯烃供给：塑料、PP部分装置重启，供应小幅增加。PE开工率79.82%，周环比+1.32%；PP开工率79.12%，周环比+0.32%。
- 聚烯烃需求：需求见顶，后期季节性转弱。农膜开工率50%，包装53%，单丝48%，薄膜49%，中空48%，管材34%；塑编开工率47%；注塑开工率49%，BOPP开工率60.74%。
- 库存端：两油库存70万吨，环比-1万吨；PE贸易库存12.641万吨，环比-0.017万吨；PP社会贸易库存5.021万吨，环比+0.225万吨。
市场逻辑
- 装置重启导致塑料供应压力增加，下游需求季节性走弱，供增需弱，价格支撑不足。
- PP装置重启，供应小幅增加，但下游新单跟进不足，工厂采购积极性一般。
- 丙烯部分下游装置重启，刚需支撑增强，但整体供应宽松，价格延续低位整理。
交易策略
- 短期价格或维持低位弱势整理，建议偏空对待，滚动逢高做空。LLDPE01参考支撑位6500-6550元/吨，压力位7000-7050元/吨；PP01参考支撑位6150-6200元/吨，压力位6650-6700元/吨；PL03合约参考支撑位5600-5650元/吨，压力位6050-6100元/吨。
纯苯及苯乙烯
行情复盘
- 期货市场：BZ03合约收5533元/吨，涨0.64%；EB12合约收6559元/吨，涨1.52%。
- 现货市场：纯苯华东市场价格震荡，5365元/吨；苯乙烯现货价下跌，华东市场价格6500元/吨，华南市场价格6725元/吨。
重要资讯
- 成本端：俄罗斯港口恢复装船，地缘担忧稍有缓和，油价区间震荡调整。
- 纯苯供需：开工率81.36%，周环比-0.13%；下游加权开工负荷74.04%，周环比+1.25%。
- 苯乙烯供应端：装置检修集中，供应压力稍缓。中化泉州45万吨装置11月14日停车，预计2个月左右；国恩化学20万吨新装置11月10日点火试车，预计近期出合格品。开工率68.94%，周环比+2.34%。
- 苯乙烯需求端：下游刚需支撑。PS开工率57.14%，周环比+1.15%；EPS开工率50.81%，周环比-0.92%；ABS开工率69.21%，周环比+0.41%。
- 库存端：纯苯港口库存14.2万吨，周环比累库3.1万吨；苯乙烯华东港口库存15.29万吨，周环比去库1.21万吨。
市场逻辑
- 纯苯供应稳中小增，下游装置检修集中，需求减少，终端订单跟进不足，拖累市场心态。
- 苯乙烯中化泉州装置检修提前，供应压力稍缓，但终端需求订单不足，拖累价格走势。
交易策略
- 纯苯短期低位弱势运行，建议偏空对待，关注逢高做空机会。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，压力位5650-5700元/吨；EB12合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，压力位6650-6700元/吨。
- 苯乙烯短期低位区间震荡，建议暂时观望，激进者轻仓逢高试空。
