市场信息
- 期货合约收盘价：硅铁主力合约5504元/吨，下跌0.22%，持仓减少417手；锰硅主力合约5642元/吨，下跌0.67%，持仓增加31861手。
- 现货价格：硅铁现货价格整体平稳，内蒙、宁夏、青海、江苏、天津地区价格分别为528000、525000、530000、55500、55000元/吨；锰硅现货稳中偏弱，部分区域下跌20-30元/吨，内蒙、宁夏、广西、江苏、天津地区价格均为6517元/吨。
- 原材料价格：锰矿（天津）澳块39.7元/吨，南非半碳酸34.3元/吨，加蓬块40.5元/吨；兰炭小料价格平稳。
- 基差/价差：硅铁期货现货基差内蒙古-30元/吨，宁夏-50元/吨，青海-20元/吨，天津-50元/吨，江苏-100元/吨；锰硅期货现货基差内蒙古-30元/吨，宁夏-50元/吨，广西-100元/吨，天津-20元/吨，江苏-120元/吨。
市场研判
- 硅铁：供应端青海地区检修增多，开工率与产量小幅下降；需求端钢厂高炉检修推算未来铁水产量震荡下行；成本端电价总体稳中偏强。基本面供需双弱，成本端支撑，受焦煤等下跌拖累跟随调整，但自身估值不高，不宜追空。
- 锰硅：供应端价格下跌导致产量小幅下滑；需求端铁水产量整体震荡下行；成本端锰矿港口库存低位，现货坚挺，海外矿山报价稳中有涨。供需双弱和成本支撑背景下，预计底部震荡为主。
交易策略
- 单边：基本面供需双弱，成本端有所抬升，预计底部震荡。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值跨式期权组合。
重要资讯
- 天津港半碳酸Mn36.7%报价34.5元/吨，加蓬块Mn48%报价41元/吨，澳块Mn42%Fe3.6%报价40元/吨。
- 2025年10月我国挖掘机产量30880台，同比增长13%；1-10月产量308062台，同比增长16.4%。
相关附图
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约sf-sm价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
