Energy Industry Daily Trading Strategy：能源产业链月度策略

原油

• 行情复盘：国内SC原油主力合约收于458.10元/桶，上涨0.59%。
• 重要资讯：
  • 瑞银预计布伦特原油价格在60-70美元/桶区间波动，年末目标价62美元/桶，2026年底目标价67美元/桶。
  • 摩根士丹利预计2026年布伦特原油价格稳定在60美元/桶左右。
  • 俄罗斯新罗西斯克港石油出口因乌克兰袭击暂停后已恢复，但近期俄罗斯石油设施频繁遭袭，叠加欧美制裁，国际能源供应面临威胁。
  • 乌克兰袭击俄罗斯萨马拉州境内的炼油厂。
• 市场逻辑：俄罗斯港口遇袭后恢复出口，但袭击和制裁仍支撑油价，但供给过剩压制上方空间。
• 交易策略：短线震荡，暂时观望。支撑位445-450，压力位470-475。

沥青

• 行情复盘：沥青主力合约收于3032元/吨，上涨0.13%；现货价格再度走跌。
• 重要资讯：
  • 国内沥青炼厂开工率下降，11月产量环比下降16.9%。
  • 北方地区沥青需求萎缩，南方地区需求有限，整体需求趋弱。
  • 厂库和贸易商库存均环比下降。
• 市场逻辑：炼厂开工低位，需求走弱，现货延续弱势。
• 交易策略：短线震荡偏弱，暂时观望。支撑位2950-3000，压力位3100-3150。

高低硫燃料油

• 行情复盘：Fu主力合约收于2593元/吨，下跌0.92%；Lu主力合约收于3236元/吨，上涨0.43%。
• 重要资讯：
  • 燃料油供给充裕，东西方套利货供给减少，国际柴油供应偏紧间接提升低硫估值。
  • 船燃需求稳定，高硫炼化需求受限。
  • 新加坡燃料油库存上涨至9周高点。
• 市场逻辑：供给充裕，需求无明显亮点，低硫估值受柴油供应偏紧支撑。
• 交易策略：短线震荡，暂时观望。Fu支撑位2500-2550，压力位2650-2700；Lu支撑位3150-3200，压力位3300-3350。建议做多高低硫价差（Lu-Fu）。

总结

• 核心观点：原油受俄罗斯袭击和制裁支撑，但供给过剩压制油价；沥青需求走弱，现货延续弱势；燃料油供给充裕，低硫估值受柴油供应偏紧支撑。
• 关键数据：原油库存、炼厂开工率、沥青产量、燃料油库存等。
• 研究结论：原油短线震荡，沥青短线震荡偏弱，燃料油短线震荡，建议暂时观望或持有高低硫价差套利。