油脂产业风险管理日报

2025-11-17 陈晨南华期货付瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶

核心矛盾
- 棕榈油产地基本面偏弱：马棕出口速度放慢，10月产量达历年同期最高水平，库存压力增加；印尼棕榈油整体呈增产趋势，B50计划不确定性较强。
- 全球需求走弱：印度排灯节已过，棕榈油需求下降，产地报价弱势震荡。
利多解读
- 预期棕榈油价格回升：咨询公司Glenauk Economics预测，2025年第一季度马棕期货价格将回升至4300-4400林吉特/吨（1018-1042美元），因产量趋紧且气候良好支撑产量。
利空解读
- 马棕出口减少：11月1-15日马棕出口量702,692吨，环比下降10%。
- 美豆走弱：11月USDA报告不及预期，美豆价格下跌，豆油成本端支撑减弱。
国内油脂市场
- 库存高位，下游平淡，近期弱势运行。策略上短期震荡偏弱，等待进一步消息指引。
- 价差方面：豆棕、菜棕价差或继续回归。