基本面数据
- 港口库存：截至2025年11月13日，中国纸浆主流港口样本库存量211.0万吨，环比上涨5.1%，呈现累库趋势。其中，青岛港和常熟港库存增加，高栏港库存下降，保定库因内部原因暂未公布数据。
- 行业资讯：芬林集团2025年1-9月可比经营性亏损2700万欧元；辽宁雨森18.5万吨生活用纸二期项目预计明年9月底投产。
行情数据
- 行情走势：纸浆期货主力合约价格上行趋势明显，期现商询单积极性提升，现货贸易商惜售挺价。
- 基差与月差：银星-金鱼价差缩小，俄针-金鱼价差扩大；针阔叶浆进口利润继续修复。
- 价格：针阔叶浆进口利润修复，阔叶浆进口成本增加，本色浆、化机浆供给情况平稳。
基本面数据（续）
- 供给：木片价格整体平稳，国产阔叶浆价格上涨，开工、产量下降；化机浆开工、产量提升。欧洲港口库存环比下降，针叶浆库存天数环比上升。海外针叶浆出口量环比下降，同比中性；阔叶浆出口量环比上升，印尼出口量大幅增加。
- 需求：双胶纸企业均价稳定，行业盈利水平欠佳，需求端出版招标陆续开启，社会面订单平淡。铜版纸企业均价稳定，社会面订单表现平淡。白卡纸市场价格延续涨势，局部市场交投好转，节日订单支撑出货增加。生活用纸市场价格以稳为主，终端下游需求未见明显起色。
- 库存：期货库存和现货库存整体处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现累库走势。
本周观点总结
- 纸浆期货主力合约价格上行趋势明显，期现商询单积极性提升，现货贸易商惜售挺价。
- 港口库存呈现累库趋势，但整体处于年内中位水平。
- 针阔叶浆进口利润修复，阔叶浆进口成本增加，市场看涨情绪浓厚。
- 下游需求端表现平淡，白卡纸市场价格上涨，生活用纸市场需求未见明显起色。
- 预计短期内纸浆价格将维持震荡上涨趋势。
