焦煤焦炭周报：矿山产量增加 双焦震荡走势

2025年11月17日 矿山产量增加 双焦震荡走势 核心观点及策略 ⚫下游：钢厂铁水产量反弹，煤焦需求增加。钢厂焦炭产量小幅增加，库存回落，可用天水减少。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫中游：焦化企业持续亏损，生产意愿一般。上周第四轮提涨基本落地，因焦煤偏强焦企的亏损增加，焦炭产量减少。 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫上游：煤矿方面，矿山生产有所加快，焦煤供应增加，有力缓解了供应紧张情况。523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比+2.5%。原煤日均产量192万吨，环比+5.6万吨，原煤库存434.6万吨，环比+15.3万吨，精煤日均产量75.7万吨，环比+1.9万吨，精煤库存165.1万吨，环比-0.5万吨。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫整体上，煤矿生产有所复产，焦煤产量低位反弹。焦炭第四轮涨价落地，焦企生产相对稳定。下游钢厂铁水环比回升，钢材进入淡季，原料需求预期减弱。整体来看，双焦供应边际增加，市场情绪回落，预计期价震荡走势。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 焦鹏飞从业资格号：F03122184投资咨询号：Z0023260 一、交易数据 二、行情评述 上周焦煤焦炭期货震荡转弱，钢厂铁水产量反弹，但矿山产量增加，双焦供应紧张预期缓解，期价高位波动。 下游钢厂铁水产量反弹，煤焦需求增加。钢厂焦炭产量小幅增加，库存回落，可用天水减少。上周钢厂盈利率38.96%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年减少18.62个百分点；日均铁水产量236.88万吨，环比上周增加2.66万吨，同比去年增加0.94万吨。焦炭日均产量46.17（环比+0.08）万吨，产能利用率85.14%(+0.15)。焦炭库存622.4（-4.24）万吨，焦炭可用天数11.06（-0.01）天。 中游焦化企业持续亏损，生产意愿一般。上周第四轮提涨基本落地，因焦煤偏强焦企的亏损增加，焦炭产量减少。全国平均吨焦盈利-34（环比-12）元/吨，山西准一级焦平均盈利-20（-17）元/吨。上周产能利用率为71.64%（-0.67%）；焦炭日均产量63（-0.59）万吨。 上游煤矿方面，矿山生产有所加快，焦煤供应增加，有力缓解了供应紧张情况。523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比+2.5%。原煤日均产量192万吨，环比+5.6万吨，原煤库存434.6万吨，环比+15.3万吨，精煤日均产量75.7万吨，环比+1.9万吨，精煤库存165.1万吨，环比-0.5万吨。 煤矿生产有所复产，焦煤产量低位反弹。焦炭第四轮涨价落地，焦企生产相对稳定。下游钢厂铁水环比回升，钢材进入淡季，原料需求预期减弱。整体来看，双焦供应边际增加，市场情绪回落，预计期价震荡走势。 三、行业要闻 1.蒙古国海关总署最新数据显示，2025年1-10月份，蒙古国煤炭出口量累计6973.43万吨，同比增1.81%；出口额为44.87亿美元，同比下降39.43%；出口均价64.35美元/吨，同比下降43.82美元/吨。 2.1-10月份，全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%。房地产开发企业房屋施工面积652939万平方米，同比下降9.4%。其中，住宅施工面积455253万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积49061万平方米，下降19.8%。其中，住宅新开工面积35952万平方米，下降19.3%。房屋竣工面积34861万平方米，下降16.9%。其中，住宅竣工面积24866万平方米，下降18.9%。新建商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%；其中住宅销售面积下降7.0%。新建商品房销售额69017亿元，下降9.6%；其中住宅销售额下降9.4%。 3.1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%。第二产业中，工业投资同比增长4.9%。其中，采矿业投资增长3.8%，制造业投资增长2.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长12.5%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降0.1%。其中，管道运输业投资增长13.8%，水上运输业投资增长9.4%，铁路运输业投资增长3.0%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。