焦煤焦炭周报：节前减产增加 双焦震荡为主

2026年2月2日 节前减产增加 双焦震荡为主 核心观点及策略 ⚫下游：钢厂节前检修高位，铁水产量偏弱，叠加终端需求淡季，原料需求不佳。上周钢厂的焦炭生产维持，日均焦炭产量小增，库存明显增加。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫中游：焦化利润反弹，节前焦企减产增加，焦炭产量减少。全国平均吨焦盈利-55（环比+11）元/吨。上周产能利用率为71.86%（-0.55）；焦炭日均产量62.84（-0.47）万吨，焦炭库存84.39（+2.94）万吨。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫上游：国内煤矿产量节前回落，库存环比下降，供应压力放缓。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.1%，环比-0.2%。原煤日均产量197.8万吨，环比-1.6万吨，原煤库存549.6万吨，环比-10.9万吨，精煤日均产量77.1万吨，环比+0.1万吨，精煤库存267.2万吨，环比-7.2万吨。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫整体上，近期部分区域受环保政策影响，焦企生产受限并出现阶段性减产，同时上游煤矿春节前陆续安排放假停产，双焦供应整体收缩。下游方面，受淡季需求转弱与钢厂检修增多影响，铁水产量维持低位，钢厂焦炭库存有所积累，尽管节前仍存一定补库预期，但整体驱动有限。综合来看，预计期价震荡为主。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周焦煤焦炭期货震荡，上游节前减产供应压力有所减弱，焦炭首轮提涨落地提供一定信心。 下游，钢厂节前检修高位，铁水产量偏弱，叠加终端需求淡季，原料需求不佳。上周钢厂的焦炭生产维持，日均焦炭产量小增，库存明显增加。上周钢厂盈利率39.39%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年减少9.53个百分点；日均铁水产量227.98万吨，环比上周减少0.12万吨，同比去年增加2.53万吨。焦炭日均产量47.01（环比+0.11）万吨，产能利用率85.91%(+0.2)。焦炭库存678.19（+16.55）万吨，焦炭可用天数12.54天。 中游，焦化利润反弹，节前焦企减产增加，焦炭产量减少。全国平均吨焦盈利-55（环比+11）元/吨。上周产能利用率为71.86%（-0.55）；焦炭日均产量62.84（-0.47）万吨，焦炭库存84.39（+2.94）万吨。 上游煤矿方面，国内煤矿产量节前回落，库存环比下降，供应压力放缓。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.1%，环比-0.2%。原煤日均产量197.8万吨，环比-1.6万吨，原煤库存549.6万吨，环比-10.9万吨，精煤日均产量77.1万吨，环比+0.1万吨，精煤库存267.2万吨，环比-7.2万吨。 港口库存方面，全国16个港口进口焦煤库存为547.99减15万吨，全国18个港口焦炭库存为263.07减6.19万吨。 近期部分区域受环保政策影响，焦企生产受限并出现阶段性减产，同时上游煤矿春节前陆续安排放假停产，双焦供应整体收缩。下游方面，受淡季需求转弱与钢厂检修增多影响，铁水产量维持低位，钢厂焦炭库存有所积累，尽管节前仍存一定补库预期，但整体驱动有限。综合来看，预计期价震荡为主。 三、行业要闻 1.Mysteel调研全国523家炼焦煤矿山春节放假情况，目前在产煤矿总计395座，涉及产能7.57亿吨。在产的395座煤矿当中，总计有388座煤矿有放假期间停产计划，停产产能涉及7.44亿吨，影响原煤产量1868万吨。 2.1月28日，河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格进行首轮上调，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，2026年1月30日零点执行。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 焦煤焦炭周报 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。