焦煤焦炭周报：矿山复产较快 双焦震荡走势

2026年3月2日 矿山复产较快 双焦震荡走势 核心观点及策略 ⚫下游：钢厂节后逐步复产，不过受到两会召开影响，唐山等地区钢厂阶段性限产，铁水产量偏弱运行，消耗自身库存为主，原料需求受限。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫中游：焦化利润节后反弹，焦企开工回升，焦炭产量增加，但销售不畅库存有所增加。全国平均吨焦盈利-8（环比持平）元/吨。上周产能利用率为74.36%（+1.47）；焦炭日均产量64.29（+0.55）万吨，焦炭库存107.82（+7.54）万吨。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫上游：节后国内煤矿逐步复产，产量环比增加，库存上升，供应压力加大。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为68.2%，环比19.4%。原煤日均产量151.6万吨，环比+43万吨，原煤库存537.2万吨，环比-2.4万吨，精煤日均产量64.9万吨，环比+19万吨，精煤库存257.7万吨，环比+6万吨。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫整体上，当前吨焦亏损约8元，焦化利润节后反弹，焦企开工回升，焦炭产量增加，但销售不畅库存有所增加。上游煤矿陆续复产，供应压力逐步显现；下游钢厂采购偏弱，多消耗库存为主，两会召开在即，唐山等地区多数钢厂限产，需求受限。预计双焦震荡走势。后续关注钢厂利润修复及两会政策提振力度。 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周焦煤焦炭期货震荡下跌，节后矿山复产供应压力有所增加，而需求端钢厂复产偏慢，且以消耗自身库存为主。 下游，钢厂节后逐步复产，不过受到两会召开影响，唐山等地区钢厂阶段性限产，铁水产量偏弱运行，消耗自身库存为主，原料需求受限。上周钢厂的焦炭生产维持，日均焦炭产量小降，库存明显减少。上周钢厂盈利率39.83%，环比上周增加1.30个百分点，同比去年减少10.39个百分点；日均铁水产量233.28万吨，环比上周增加2.79万吨，同比去年增加5.34万吨。焦炭日均产量47.1（环比-0.13）万吨，产能利用率86.09%(-0.24)。焦炭库存675.11（-13.55）万吨，焦炭可用天数12.41天。 中游，焦化利润节后反弹，焦企开工回升，焦炭产量增加，但销售不畅库存有所增加。全国平均吨焦盈利-8（环比持平）元/吨。上周产能利用率为74.36%（+1.47）；焦炭日均产量64.29（+0.55）万吨，焦炭库存107.82（+7.54）万吨。 上游煤矿方面，节后国内煤矿逐步复产，产量环比增加，库存上升，供应压力加大。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为68.2%，环比19.4%。原煤日均产量151.6万吨，环比+43万吨，原煤库存537.2万吨，环比-2.4万吨，精煤日均产量64.9万吨，环比+19万吨，精煤库存257.7万吨，环比+6万吨。 港口库存方面，全国16个港口进口焦煤库存为494.44减1.83万吨，全国18个港口焦炭库存为261.70减2.16万吨。 当前吨焦亏损约8元，焦化利润节后反弹，焦企开工回升，焦炭产量增加，但销售不畅库存有所增加。上游煤矿陆续复产，供应压力逐步显现；下游钢厂采购偏弱，多消耗库存为主，两会召开在即，唐山等地区多数钢厂限产，需求受限。预计双焦震荡走势。后续关注钢 厂利润修复及两会政策提振力度。 三、行业要闻 1.当地时间3月1日，美国总统特朗普表示，对伊朗的军事行动可能持续四周左右。英国、法国和德国领导人发表联合声明，表示可能对伊朗采取“必要的防御行动”。2.2月25日，上海发布楼市“沪七条”，明确进一步调减住房限购政策，其中对非本市户籍居民家庭或成年单身人士购买外环内住房的，购房所需缴纳社会保险或个人所得税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满1年及以上。3.根据中蒙边境口岸协定，中蒙口岸2月17日至20日闭关4天，由于15号和22号是周日，春节假期期间甘其毛都口岸总计闭关6天，节后已恢复正常通关，单日通关1333车。假期期间由于外调暂停，监管区库存出现累库，截至2月23日，监管区库存408.4万吨，较节前增加2.4万吨。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 焦煤焦炭周报 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。