核心观点及策略
- 下游（钢厂）：上周钢厂铁水保持韧性，但利润不佳，按需采购为主。钢厂焦炭生产节奏减慢，日均产量与库存小幅下降。
- 中游（焦化）：钢厂第八轮提价落地推动焦化利润修复，焦炭产量仍下降，库存继续增加。全国平均吨焦盈利31元/吨，产能利用率74.67%，焦炭日均产量64.13万吨，库存99.65万吨。
- 上游（煤矿）：国内煤矿生产整体收缩，开工率与产量环比减少，原煤库存下降，精煤库存增加。523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率68.2%，原煤日均产量153.1万吨，库存443.3万吨，精煤日均产量67.1万吨，库存173.9万吨。
- 整体分析：炼焦煤现货偏紧，但市场情绪降温，竞拍流拍增加，焦炭第九轮提涨钢厂暂未回应。煤矿生产收缩对焦煤价格形成支撑，焦化利润修复但产量下降，钢厂补库需求不强，预计双焦震荡走势。
交易数据与行情评述
- 期货：焦煤焦炭期货高位回落，上游煤矿陆续复产，供应紧张情绪缓解。
- 钢厂：盈利率51.08%，环比下降；日均铁水产量242.95万吨，环比增加；焦炭日均产量47.61万吨，产能利用率87.01%；焦炭库存686.79万吨，可用天数12.31天。
- 焦化：产能利用率74.67%，焦炭日均产量64.13万吨，库存99.65万吨，焦煤库存1047.32万吨。
- 煤矿：核定产能利用率68.2%，原煤日均产量153.1万吨，库存443.3万吨；精煤日均产量67.1万吨，库存173.9万吨。
- 港口：焦煤库存567.70万吨（增13.30万吨），焦炭库存288.20万吨（减5.05万吨）。
- 现货：炼焦煤现货偏紧，市场情绪降温，竞拍流拍增加，焦炭第九轮提涨钢厂暂未回应。
行业要闻
- 伊朗与美国就霍尔木兹海峡开放等议题取得进展。
- 山西复产煤矿数量为93座，较6月17日减少4座；停产煤矿67座，增加9座。
- 国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，目标2030年能源综合生产能力达58亿吨标准煤，非化石能源消费比重25%。
研究结论
- 煤矿生产收缩对焦煤价格形成支撑，但市场情绪降温。
- 焦化利润修复但产量下降，钢厂补库需求不强。
- 预计双焦震荡走势。
