资讯早班车

一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中国人民银行11月11日发布的2025年第三季度中国货币政策执行报告提出，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。 2、国家发改委固定资产投资司副司长关鹏表示，截至10月29日，5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，其中安排一定规模支持符合条件的重点领域民间投资项目，有效地促进了这些项目的落地实施。已向证监会推荐了18个民间投资项目，其中14个项目已经发行上市，发售基金总额近300亿元。国家发改委已累计向证监会推荐了105个基础设施REITs项目，其中83个项目已发行上市，涵盖了收费公路、清洁能源、城镇供热、生态环保、仓储物流、产业园区、数据中心、租赁住房、水利、消费基础设施等10个行业的18种资产类型。发售基金总额共2070亿元，预计可带动新项目总投资超过1万亿元。 3、Wind数据显示，11月11日，国内商品有39个品种基差为正值，29个品种基差为负值。其中，沪镍、郑棉、不锈钢基差最大，现货较期货分别升水2150.00元/吨、1282.00元/吨、925.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、红枣基差最小，现货较期货分别贴水3265.00元/吨、1229.00元/吨、895.00元/吨。 4、美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暂停实施出口管制穿透性规则，即在此期间，被列入美国出口管制“实体清单”等制裁清单的企业，其持股超过50%的关联企业将不会因穿透性规则被追加同等出口管制制裁。商务部对此回应指出，这是美方落实中美吉隆坡经贸磋商共识的重要举措。对于暂停一年后的安排，双方还将会继续讨论。 5、墨西哥推迟对中国商品增加关税，欧盟考虑强制成员国移除华为、中兴设备。外交部回应称，敦促欧盟为中国企业提供公平、透明、非歧视的营商环 境，避免损害企业赴欧投资信心。在当前个别国家滥施关税背景下，中墨双方应加强沟通协调，共同维护自由贸易和多边主义。 金属 1、中信银行公告称，自2025年11月15日起，将积存金定期积存计划定时定额最低定投金额从1000元调整为1500元人民币。建设银行发布公告称，修订了《中国建设银行个人黄金积存业务产品介绍及交易规则》，11月15日（周六）正式启用。其中，黄金积存计划的日积存起点金额由此前的1000元上调为1200元。 2、国际贵金属期货普遍收涨。美国参议院通过法案为政府停摆结束铺路，市场预期美联储可能降息。英国央行削减资产购买规模，欧洲经济疲软信号增强。地缘政治风险上升及能源供应紧张支撑贵金属价格。 3、德商银行预计未来一年白银价格将达50美元/盎司，铂金价格将达1700美元/盎司，钯金价格将达1400美元/盎司。预计未来一年黄金价格将达到4,200美元/盎司。预计2026年布伦特原油交易价格为每桶60美元。德商银行将年底铜价预测从每吨9600美元上调至10500美元。德国商业银行上调铝和锌的价格预测，将铝价预测上调至每吨2900美元（此前为2600美元），将锌价预测上调至每吨3000美元（此前为2800美元）。 4、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，11月10日，铅库存226725吨，增加24525吨，变动量创逾5个月新高；锌库存35300吨，增加400吨；锡库存3015吨，减少20吨；铝库存545225吨，减少2000吨；镍库存253308吨，减少96吨；铜库存136250吨，减少25吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零8个月低位，变动量创逾5个月新高；钴库存126吨，持稳于逾6个月低位，变动量创逾5个月新高。 5、截至11月11日（周二），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR GoldTrust黄金持仓量为33641367.05盎司或1046.36吨，较前一交易日增加138001.56盎司或4.3吨，幅度为0.41%。 煤焦钢矿 1、国家发改委：稳定能源生产供应，加强煤炭生产组织和运输保障，确保各类电源应开尽开、稳发满发，充分发挥风电、光伏的电力电量支撑作用，做好天然气资源生产供应安排；抓好能源中长期合同履约，进一步提高电煤中长期合同履约水平，重点保障好北方集中供暖地区特别是东北地区的用煤需求。 2、11月11日，几内亚在马瑞巴亚港举行西芒杜铁矿项目举行投产仪式。仪式结束后，韦立海上过驳船队的自航驳船启航，满载首批9850吨铁矿石驶离马瑞巴亚港，前往与韦立“WinningYouth”号散货轮进行过驳作业。这一航程，标志着西芒杜铁矿石将正式进入国际市场。 能源化工 1、美油主力合约收涨。美国对俄罗斯原油实施新制裁，同时市场预期美国政府停摆状态有望结束，双重因素提振市场风险偏好，推动布伦特原油价格上涨。 2、印尼计划明年将生物柴油混合比例提高到B50，这将扼杀棕榈油出口，并收紧全球供应。由于产量停滞、天气风险和植物油需求变化，贸易商预计棕榈油价格可能飙升至每吨5000林吉特——这种情况可能会加剧全球食品通胀。 3、数据显示，尽管有最新的制裁，俄罗斯11月的石油出口仍保持稳定。 4、美国对俄罗斯卢克石油公司的制裁波及后者在欧洲的业务，多个欧洲国家冬季能源供应恐受影响。保加利亚国家储备和战时库存机构主席阿森·阿森诺夫11日透露，保加利亚手头可用的汽油仅够维持大约一个月。为施压俄罗斯与乌克兰立即停火，美国财政部10月22日宣布制裁俄国有企业俄罗斯石油公司和私有企业卢克石油公司，制裁举措定于11月21日生效。 5、由于交易员等待欧佩克和国际能源署发布新的预测，以确定供应增加是否会将市场推向供应过剩，油价维持在61美元附近持稳。 农产品 1、11月10日，北京新发地白条猪的价格为14.9元/公斤，较10月31日的均价15.40元/公斤有所回落。单从10月份来看，猪肉价格迎来了一个小回暖。10月31日，新发地市场白条猪批发平均价较10月24日的14.85元/公斤上涨3.70%；比9月30日的15.25元/公斤上涨0.98%，周环比小幅上涨；月环比微幅上涨。尽管同比仍处在下降区间，但降幅略有收窄。 2、德国油籽行业协会UFOP表示，预计2026年冬季油菜籽种植面积在110万至115万公顷之间，而2025年收获季的种植面积约为110万公顷。 3、据巴西全国谷物出口商协会（ANEC）消息，预计巴西11月大豆出口量将达426万吨，前一周预期为377万吨。巴西11月迄今玉米出口量达到604万吨，而前一周为557万吨。巴西11月迄今豆粕出口量达到247万吨，而前一周为223万吨。 4、俄罗斯总理米舒斯京表示，俄罗斯在2025年的粮食收获量超过1.35亿吨。 5、农业农村部透露，据农情调度，截至11月10日，全国冬小麦播种近七成。分省份看，河南五成半，山东七成半，安徽过七成，陕西过七成，江苏四成半，山西近八成。全国冬油菜播种过九成。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，11月11日以固定利率、数量招标方式开展了4038亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4038亿元，中标量4038亿元。Wind数据显示，当日1175亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2863亿元。 要闻资讯 1、央行发布第三季度货币政策执行报告指出，下阶段，央行将进一步深化金融改革和高水平对外开放，加快建设金融强国，完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导 机制。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系，强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能，持续稳增长、稳就业、稳预期。一是保持金融总量合理增长。二是充分发挥货币信贷政策导向作用。三是把握好利率、汇率内外均衡。四是加快金融市场制度建设和高水平对外开放。五是积极稳妥防范化解金融风险。 报告称，央行将实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的货币金融环境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 报告称，央行将加快金融市场制度建设和高水平对外开放。大力发展债券市场“科技板”，用好科技创新债券风险分担工具，支持更多民营科技型企业、民营股权投资机构发债融资。完善债券市场法制，推动公司债券法制建设。加快多层次债券市场发展，持续推进柜台债券业务扩容和规范发展。持续规范发行定价、承销做市等行为，加强重点领域和行业风险监测。进一步推动熊猫债券市场高质量发展。推进人民币国际化，提升资本项目开放水平。开展跨境贸易投资高水平开放试点。进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，深化对外货币合作，发展人民币离岸市场。 2、中国证券报发文称，对于未来政策把握，专家表示，央行强调了短期与长期等四方面关系的平衡，同时，考虑到外部不稳定不确定性因素较多、内需不足，下一步实施好适度宽松的货币政策，要抓好政策落实，充分释放政策效应。在财政、货币、产业等宏观政策协同配合发力下，全年5%左右的经济发展目标有望顺利完成。 3、美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暂停实施出口管制穿透性规则，即在此期间，被列入美国出口管制“实体清单”等制裁清单的企业，其持股超过50%的关联企业将不会因穿透性规则被追加同等出口管制制裁。商务部对此回应指出，这是美方落实中美吉隆坡经贸磋商共识的重要举措。对于暂停一年后的安排，双方还将会继续讨论。 4、商务部部长王文涛应约与德国联邦经济和能源部部长赖歇举行视频会谈，就中德、中欧经贸相关问题交换意见。王文涛强调，安世半导体问题的根源是荷兰政府不当干预企业内部事务，造成全球半导体供应链动荡和混乱的责任在于荷方。要确保全球半导体供应链长期稳定，需要荷方展示出建设性态度和实际行动。 5、据外媒报道，墨西哥推迟对中国商品增加关税，欧盟考虑强制成员国移除华为、中兴设备。外交部回应称，敦促欧盟为中国企业提供公平、透明、非歧视的营商环境，避免损害企业赴欧投资信心。在当前个别国家滥施关税背景下，中墨双方应加强沟通协调，共同维护自由贸易和多边主义。 6、国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕“十五五”规划《纲要》编制，听取关于加快发展服务业的意见建议。参加座谈会的既有工业自动化控制、软件和信息化服务、工业互联网及综合生产性服务企业，也有餐饮类生活性服务企业。 7、国家发改委固定资产投资司副司长关鹏表示，截至10月29日，5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，其中安排一定规模支持符合条件的重点领域民间投资项目，有效地促进了这些项目的落地实施。已向证监会推荐了18个民间投资项目，其中14个项目已经发行上市，发售基金总额近300亿元。国家发改委已累计向证监会推荐了105个基础设施REITs项目，其中83个项目已发行上市，涵盖了收费公路、清洁能源、城镇供热、生态环 保、仓储物流、产业园区、数据中心、租赁住房、水利、消费基础设施等10个行业的18种资产类型。发售基金总额共2070亿元，预计可带