观点与策略
- 棕榈油：短期暂企稳，反弹高度有限。马来西亚棕榈油库存预计环比增长4.0%至257万吨，产量环比下滑8.0%至188万吨。印尼生物柴油消费量已达1225万千升，2025年生物柴油消费分配量为1560万千升。USDA 11月供需报告预估全球大豆期末库存为1.2421亿吨，美国大豆产量料为42.66亿蒲式耳，期末库存为3.04亿蒲式耳。巴西11月大豆出口有望达到426万吨，豆粕出口为247万吨。马托格罗索州大豆压榨利润为459.16雷亚尔/吨，豆粕价格为1571.62雷亚尔/吨，豆油价格为6393.68雷亚尔/吨。欧盟2025/26年度棕榈油进口量为101万吨，大豆进口量触及415万吨，油菜籽进口量共计131万吨。欧盟零毁林法案实施时间可能推迟至2026年12月。德国2026年油菜籽种植面积料介于110-115万公顷。趋势强度：0。
- 豆油：美豆企稳，豆棕继续做扩。CBOT大豆期货收盘互有涨跌，呈现近弱远强趋势，等待中国采购。USDA 11月供需报告预估美国大豆单产为53.1蒲/英亩，低于9月份预测的53.5蒲/英亩。巴西11月第一周出口大豆1177.46万吨，日均出口量增加75%。趋势强度：0。
- 豆粕：震荡。趋势强度：0。
- 豆一：震荡。趋势强度：0。
- 玉米：震荡运行。北方玉米散船集港价格2110-2130元/吨，集装箱一等粮集港2140-2220元/吨。东北深加工玉米价格普涨，黑、吉潮粮主流收购价格1960-2060元/吨，华北玉米价格偏强震荡，深加工企业主流收购价格2150-2280元/吨。广东11-12月船期进口澳洲高粱报价2400元/吨，阿根廷高粱报价2120元/吨，进口大麦26年1月-次年3月自提预售2000元/吨。趋势强度：0。
- 白糖：区间整理。CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。24/25榨季全国共生产食糖1116万吨，累计销糖率93.9%。ISO首次预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨。巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.78个百分点，累计产糖3602万吨。印度总糖产量3435万吨，食糖净产量为3095万吨。泰国累计产糖1008万吨。趋势强度：0。
- 棉花：缺乏上涨驱动期价区间震荡。棉花现货交投变化不大，整体表现一般，现货基差暂稳。纯棉纱市场交投不温不火，40支走货依旧较好，其他支数走货相对乏力。全棉坯布销售分化，春夏订单增加，但织厂排单不满，针织布订单不足支撑织厂开机。ICE棉花期货小幅回落，市场等待周五美国农业部的月度供需报告。趋势强度：0。
- 鸡蛋：维持震荡。趋势强度：0。
- 生猪：北方肥标价差走弱，驱动渐显。饲料工业协会9月全国饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5%。趋势强度：-1。
- 花生：关注现货。河南、吉林、辽宁、山东地区花生价格偏强，产区上货量不大，询价拿货的一般。趋势强度：0。
