新能源及有色金属日报：海外铝存在结构性紧缺问题

2025-11-12 王育武,封帆,师橙,陈思捷,蔺一杭华泰期货，

铝现货方面：华东A00铝价21620元/吨，涨130元/吨；升贴水-20元/吨，涨10元/吨；中原A00铝价21510元/吨；佛山A00铝价21490元/吨，涨120元/吨；现货升贴水-150元/吨。
铝期货方面：沪铝主力合约开于21725元/吨，收于21665元/吨，涨15元/吨，最高21765元/吨，最低21625元/吨；成交185011手，持仓382366手。
库存方面：国内电解铝锭社会库存62.7万吨，涨0.5万吨；仓单库存64142吨，持平；LME铝库存545225吨，降2000吨。
氧化铝现货价格：山西2840元/吨，山东2795元/吨，河南2865元/吨，广西2935元/吨，贵州2960元/吨；澳洲FOB 320美元/吨。
氧化铝期货方面：主力合约开于2831元/吨，收于2816元/吨，涨3元/吨；最高2838元/吨，最低2810元/吨；成交221905手，持仓405788手。
铝合金价格方面：保太民用生铝17000元/吨，机械生铝17200元/吨，涨100元/吨；ADC12报价21000元/吨，涨100元/吨。
铝合金库存：社会库存7.28万吨，厂内库存5.99万吨。
铝合金成本利润：理论总成本21042元/吨，理论利润-142元/吨。

电解铝：海外升水创新高，关税问题加剧，海外供需未过剩；国内供需无显著变化，冰岛减产持续；社会库存低位但未趋势性去库，现货升水未修复；宏观向好，降息缩表结束，铝价偏低估，回调难有深度。关注库存去库节奏。
氧化铝：几内亚雨季结束，供应压力不减；矿端价格回落未改善亏损；供需过剩格局不改，社会库存增加，贸易商及铝企采购支撑价格；基本面无利多因素，但需警惕海外矿端扰动。