LPG产业风险管理日报

2025/11/12 戴一帆（投资咨询证书：Z0015428）研究助理：沈玮玮期货从业证号：F03140197联系邮箱：shenweiwei@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 当前影响LPG价格走势的核心矛盾有以下几点： 1）成本端原油一方面受到供应过剩的压力，另一方面又受到地缘问题扰动，本周原油价格在63-65美元震荡，整体价格重心小幅下移，多空博弈较强。 2）CP11月合同价公布，丙烷为475美元/吨（-20），丁烷为460美元/吨（-15），供应端带来的压力依然存在。 3）本周美国丙烷继续累库，库存处于历史高位，等待库存拐点，需求季节性偏弱。 4）内盘基本面相对持稳，本周到港环比减少，整体供应端小幅收缩；化工需求短期依然维持偏强运行，PDH尽管利润大幅压缩，但短期还没有太多的负反馈打出来，本周开工依然上行。 【利多解读】 1）美国参议院零临时通过一项支出法案，美国政府停摆可能出现转机。2）基本面上本周供减需增，民用气价格同样低位反弹。 【利空解读】 1）国内PDH端亏损延续，亏损加大或延续时间加长可能引起负反馈。2）亚洲裂解利润的收缩可能使PG作为裂解代替料的需求下滑。 产业数据汇总 日度价格 价差 月差 比价 盘面利润 source：同花顺,彭博,路透,wind,南华研究 现货利润 source：同花顺,南华研究,wind,路透 source：路透,wind,彭博,南华研究 运费