新能源及有色金属日报：铜价高位震荡抑制下游采购意愿

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续两日上涨，11月10日收于86480元/吨，上涨0.63%。夜盘及前一交易日均呈现上涨趋势。
• 现货情况：SMM1#电解铜现货报价86360~86710元/吨，均价升水55元/吨，市场交投活跃，平水以下成交增多，好铜资源紧俏。
• 重要资讯：
  • 关税：中美双方暂停对部分行业反制措施一年。
  • 美国政府：临时拨款法案通过，政府“停摆”有望结束。
  • 矿端：Solaris Resources宣布厄瓜多尔Warintza铜金矿项目预可行性研究，税后净现值46亿美元，计划年产24万吨铜当量。
  • 冶炼及进口：洋山铜溢价走弱，进口亏损约600元/吨，LME三月期铜维持Contango结构，11月中下旬进口窗口或短暂开启。
  • 消费：包头市1-10月用电量数据显示，第二产业增长1.3%，其中电解铝和晶硅产业用电量显著增长；10月国内铜板带产量环比减少3.62%，11月预计环比增加2.91%。
  • 库存与仓单：LME仓单增加1425吨至136275吨，SHFE仓单减少395吨至43789吨，国内电解铜现货库减少0.74万吨至19.59万吨。

策略

• 铜：中性，预计维持震荡格局，区间85,000元/吨至89,000元/吨，建议企业进行买入或卖出套期保值。
• 套利：暂缓。
• 期权：short put。

风险

• 国内需求下降过快库存大幅累高。
• 海外流动性踩踏风险。

图表与数据来源

• 多张图表展示TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、主力合约持仓量与成交量等数据。
• 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。

研究员与免责声明

• 研究员信息及免责声明附后。