市场要闻与重要数据
- 现货方面：2026年3月19日，LME铅现货升水为-43.86美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌75元/吨至16475元/吨。各区域铅现货升贴水及价格均有所调整，上海、广东、河南、天津地区铅现货价格均下跌75元/吨，广东和河南地区价格分别为16525元/吨和16500元/吨，上海和天津地区升贴水分别为-5.00元/吨和16500元/吨。铅精废价差保持不变为0元/吨，废电动车电池价格下跌25元/吨至9850元/吨，废白壳和废黑壳价格分别下跌100元/吨和50元/吨至9875元/吨和10150元/吨。
- 期货方面：沪铅主力合约开于16590元/吨，收于16415元/吨，下跌230元/吨，成交68844手，持仓84931手。夜盘沪铅主力合约开于16300元/吨，收于16435元/吨，下跌0.72%。价格日内震荡，最高16675元/吨，最低16405元/吨。
- 库存方面：SMM铅锭库存总量为7.8万吨，较上周同期减少0.04万吨。LME铅库存为284250吨，较上一交易日减少125吨。
市场分析
- 供应端：原生铅复产推进，再生铅因亏损减产，进口铅到港增多。
- 需求端：蓄电池开工回升，但终端消费复苏乏力，社会库存持续累增至7.65万吨。
- 价格走势：短期交割压力与进口冲击压制铅价，但再生铅成本支撑渐显，待利空出尽后关注止跌可能。
策略建议
- 绝对价格：中性。
- 操作建议：可在16500元/吨下方至接近16850元/吨区间分别进行逢低买入及卖出套保。若观察到近期有色板块集体去库，建议以逢低买入套保为主。
风险提示
图表列表
- 图1：SHFE铅升贴水
- 图2：LME铅升贴水
- 图3：上海铅锭现货升贴水
- 图4：LME升贴水季节性图
- 图5：国产&进口矿TC
- 图6：再生铅综合成本
- 图7：原生铅冶炼开工率
- 图8：再生铅冶炼开工率
- 图9：国内库存与沪铅主力
- 图10：LME铅季节性库存
- 图11：上期所铅库存
- 图12：铅锭社会库存
- 图13：铅精废价差
- 图14：废电池价格
- 图15：铅蓄电池开工率
- 图16：铅进口盈亏
研究员与免责声明
- 分析研究员：陈思捷、师橙、封帆
- 联系人：蔺一杭
- 免责声明：本报告基于公开信息编制，观点仅供参考，不保证准确性及完整性，投资者需自行判断。
