新能源及有色金属日报：下游接货意愿较淡 铅价维持震荡

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年5月13日，LME铅现货升水为6.62美元/吨。SMM1#铅锭现货价持平于16375元/吨，上海铅现货升贴水收于0.00元/吨，广东铅价持平于16425元/吨，河南铅价上涨25元/吨至16400元/吨，天津铅现货升贴水上涨25元/吨至16425元/吨。铅精废价差持平于25元/吨，废电动车电池价格下跌25元/吨至9800元/吨，废白壳和废黑壳价格持平于10000元/吨和10200元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16595元/吨，收于16615元/吨，上涨35元/吨，成交48334手，持仓64012手。夜盘沪铅主力合约开于16655元/吨，收于16640元/吨，上涨0.42%。SMM显示，河南炼厂以长单出货为主，贸易商报价贴水收窄；湖南炼厂库存下滑后出货积极性下降，部分企业观望；江西炼厂报价对SMM1#铅均价升水100-120元/吨出厂。铅价止跌企稳，下游避险情绪缓和，但消费疲软，成交一般。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期变化0.22万吨；LME铅库存为265300吨，较上一交易日减少250吨。

策略与风险

• 策略：中性，预计铅价波动区间16460元/吨至16950元/吨，期权策略建议卖出宽跨。
• 风险：需求持续偏弱。

图表

• 提供了16张相关图表，包括升贴水、库存、成本、开工率、价格等数据。

研究结论

• 本周铅价先扬后抑，呈现供应分化、库存累增、消费疲软格局。原生铅开工稳中有升，厂库向社库转移带动显性库存增加；再生铅因废电瓶紧缺、企业亏损大幅减产，成为供应端主要支撑。铅精矿进口亏损扩大、原料偏紧，铅蓄电池终端受淡季与假期影响开工大幅下滑，刚需采购为主。