市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约2025年12月22日开于93540元/吨，收于94320元/吨，上涨1.22%；夜盘开于94030元/吨，收于93920元/吨，下跌0.42%。
- 现货情况：SMM电解铜现货对当月合约贴水150-240元/吨，均价贴水195元/吨，下跌35元；1#电解铜价格区间93340-94010元/吨；市场持货商报价下调，下游接货意愿低迷；平水铜贴水200-240元/吨，好铜贴水150-160元/吨；湿法铜货源偏紧，价格稳定。
重要资讯汇总
- 宏观与地缘：美联储理事米兰称若不降息可能引发经济衰退，建议继续降息；特朗普将在2026年1月指定新任美联储主席，支持增长友好型货币政策；欧盟将针对俄罗斯的经济制裁延长至2026年7月31日，并推出反制措施。
- 矿端：中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量环比上升3.05%，同比上升13.13%；秘鲁进口量环比上升29.46%，同比增加49.00%；智利进口量环比下降8.43%，同比减少8.10%。
- 冶炼及进口：中国2025年11月精炼铜进口量环比下降5.70%，同比下降23.47%；刚果民主共和国进口量环比上升35.14%，同比增加8.74%；缅甸进口量环比增长154.69%，同比增长233.11%。
- 消费：高盛报告指出美国数据中心扩张推高电力需求，多地电网备用容量吃紧，电价上涨；2026年美国电力供应可能紧张，制约AI产业发展；铜作为电气化与AI基础设施关键材料，长期需求受支撑。
- 库存与仓单：LME仓单减少3875吨至157750吨；SHFE仓单增加2803吨至48542吨；国内电解铜现货库16.84万吨，变化0.26万吨。
策略
- 铜价在高水平下下游需求疲软，但月末及年末粗铜供应收缩，低TC推动部分冶炼企业检修，供需两弱格局下预计年底前铜价震荡；建议依托91000-91500元/吨逢低买入套保。
风险
- 国内需求下降过快导致库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。
图表与资料来源
- 提供了TC价格、升贴水报价、精废价差、进口盈亏、主力合约持仓量与成交量、沪铜合约价差、LME库存、SHFE仓单、国内社会库存及保税区库存等图表，数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。
