新能源及有色金属日报：铜价高位运行 下游刚需采购

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续上涨，5月13日收于108510元/吨，上涨1.88%。
• 现货情况：SMM 1#电解铜现货对2605合约贴水70元/吨至平水，均价贴水35元/吨，环比下跌25元/吨，现货价区间108200~108800元/吨。上海电解铜采销情绪回落，持货商下调报价，非注册铜贴水幅度偏大。下游刚需采购，贴水持续走扩，预计沪铜现货维持贴水格局，走势偏弱但下行空间有限。

重要资讯汇总

• 地缘方面：美国总统特朗普访华，英伟达CEO黄仁勋随行。美联储批准凯文·沃什担任美联储主席，接替鲍威尔。美国4月PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2%，美联储加息预期升温。
• 矿端方面：第一量子矿业与力拓持有的秘鲁La Granja铜矿项目探明及指示资源量为48亿吨，含铜2300万吨，全球未开发铜矿项目第二位。
• 冶炼及进口方面：中国税务机关打击“发票经济”，铜现货贸易受冲击，预计整顿持续至7月底。
• 消费方面：中国铜产业月度景气指数为43.0，较上月上升2.4个百分点，反映宏观经济稳定、铜价上涨及下游需求改善。
• 库存与仓单方面：LME仓单减少1450吨至398550吨，SHFE仓单增加4317吨至92864吨，国内电解铜现货库减少0.89万吨至24.26万吨。

策略

• 铜：谨慎偏多，预计周内铜价维持震荡略微偏强格局，价格波动区间103600元/吨至107200元/吨。
• 套利：暂缓期权，卖出看跌。

风险

• 需求恢复持续不及预期，流动性踩踏风险。

图表与数据

• 提供了TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存及保税区库存等图表。