医药生物行业周报（11月第1周）：流感活动上升

流感活动上升 1)周度回顾。上周（11月3日-11月7日）医药生物板块收跌2.4%，跑输Wind全A（0.63%）和沪深300（0.82%）。从细分板块来看，医药流通（1.59%）、中药（0.81%）和疫苗（0.04%）领涨，医疗研发外包（-4.93%）、化学制剂（-4.42%）和其他生物制品（-4.33%）领跌。从个股来看，合富中国（61.1%）、万泽股份（30.3%）和富祥药业（23.3%）涨幅居前，常山药业（-20%）和益方生物-U（-17.8%）和广生堂（-15.3%）跌幅居前。 研究助理：徐伊琳电话：0755-23602217邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)流感活动上升。2025年第44周（2025年10月27日－2025年11月2日），全国哨点医院报告的流感样病例数占门急诊就诊总数的比例（流感样病例百分比）为4.7%；哨点医院门急诊流感样病例呼吸道样本检测阳性率第一病原体为流感病毒（17.5%）。南方省份流感活动上升，北方大部分省份上升。全国共报告347起流感样病例暴发疫情。南方省份哨点医院报告的流感样病例占门急诊总数百分比为4.6%，高于前一周水平（4.1%），高于2022年和2024年同期水平（3.1%和3.3%），低于2023年同期水平（5.9%）。2025年第44周，北方省份哨点医院报告的流感样病例占门急诊总数百分比为为5.1%，高于前一周水平（3.7%），高于2022年，2023年和2024年同期水平（2.5%，4.4%和3.5%）。 3)依沃西单抗HARMONi-A研究HR<0.75。依沃西联合化疗用于治疗EGFR-TKI进展后的EGFR突变非鳞状非小细胞肺癌患者的III期HARMONi-A研究的最终总生存期（OS）结果读出。在中位随访时间32.5个月的随访时间中，依沃西治疗组和对照组的OS分别为16.8个月vs14.1个月，OSHR=0.74,P=0.019，达到统计学显著性结果。 4)风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 正文目录 一、市场周度回顾..........................................................3二、行业要闻及重点公司公告................................................42.1行业重要事件.................................................................42.2行业要闻.....................................................................52.3公司公告.....................................................................5 图表目录 Figure 1申万一级行业涨跌幅（%）........................................................3Figure 2医药细分三级子行业涨跌幅（%）..................................................3Figure 3医药生物行业周涨跌幅前五个股（%）..............................................4 一、市场周度回顾 上周（11月3日-11月7日）医药生物板块收跌2.4%，跑输Wind全A（0.63%）和沪深300（0.82%）。从细分板块来看，医药流通（1.59%）、中药（0.81%）和疫苗（0.04%）领涨，医疗研发外包（-4.93%）、化学制剂（-4.42%）和其他生物制品（-4.33%）领跌。从个股来看，合富中国（61.1%）、万泽股份（30.3%）和富祥药业（23.3%）涨幅居前，常山药业（-20%）和益方生物-U（-17.8%）和广生堂（-15.3%）跌幅居前。 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业重要事件 l11月7日，康方生物依沃西（PD-1/VEGF双抗）联合化疗，用于治疗EGFR-TKI进展后的EGFR突变非鳞状非小细胞肺癌（nsq-NSCLC）患者的III期HARMONi-A研究的最终总生存期（OS）分析显著性结果，入选在美国马里兰州国家海港举办的美国免疫治疗学会（SITC）第40届年会“最新突破性摘要”（LBA）。HARMONi-AOS最终分析显示，在中位随访时间长达32.5个月的随访时间中，依沃西联合化疗方案对比化疗取得了具有临床意义和统计学显著性的OS获益改善：依沃西治疗组和对照组的OS分别为16.8个月vs14.1个月，OS HR=0.74, P=0.019，达到统计学显著性结果。随着随访时间的延长，OS获益更为突出。依沃西联合方案各亚组的OS获益与整体一致，依沃西治疗组较对照组显著改善患者OS：在伴有脑转移的患者中，OS HR= 0.61；在不伴有脑转移的患者中，OS HR=0.77；在伴有EGFR 19Del突变的患者中OS HR=0.83；在伴有EGFR L858R突变的患者中，OS HR=0.60。在中位随访时间长达32.5个月的随访中，依沃西联合疗法的长期安全性依然保持优异，未出现新的安全性信号。两组间常见治疗相关不良反应（TRAE）发生率无明显差异。 根据中疾控数据，2025年第44周（2025年10月27日－2025年11月2日），南方省份哨点医院报告的ILI%为4.6%，高于前一周水平（4.1%），高于2022年和2024年同期水平（3.1%和3.3%），低于2023年同期水平（5.9%）。2025年第44周，北方省份哨点医院报告的ILI%为5.1%，高于前一周水平（3.7%），高于2022年，2023年和2024年同期水平（2.5%，4.4%和3.5%）。 （资讯来源：Wind资讯） 2.2行业要闻 11月7日，Metsera宣布与辉瑞达成合并协议修订案。根据新协议，辉瑞将以每股最高86.25美元的价格收购Metsera，其中包括每股65.60美元现金（约合69亿美元），以及一份或有价值权（CVR），符合条件的股东最多可额外获得每股20.65美元现金。整体交易估值约90亿美元。 l11月5日，晶泰科技宣布，其全资子公司——以人工智能驱动的生物药研发创新者Ailux与全球顶尖药企礼来达成多靶点战略合作及平台授权协议，协议总价值最高可达3.45亿美元，其中包括数千万美元的预付款及近期里程碑付款。礼来将借助Ailux的专有平台加速多个治疗领域的双特异性抗体（双抗）发现与开发，同时利用其AI抗体研发平台加速内部管线的研究。 l11月4日，默沙东宣布与Blackstone Life Sciences（黑石生命科学基金）达成一项研发资金合作协议：黑石将提供7亿美元资金，支持TROP2 ADC（芦康沙妥珠单抗，以下简称“sac-TMT”）的全球开发。这款ADC便是2022年默沙东以总交易额近14亿美元的价格引进自科伦博泰的资产。根据协议条款，黑石将向默沙东支付7亿美元，用于支持sac-TMT在2026年产生的部分开发成本。作为回报，默沙东将以sac-TMT未来一定的收益权来换取本次的融资。此外，默沙东将保留对sac-TMT的开发、制造和商业化的决策权和控制权；黑石将不会获得sac-TMT的任何权利。 11月3日，药捷安康宣布与NeurocrineBiosciences订立一项付特许权使用费的专利转让及研究合作协议，以开发NLRP3抑制剂。根据该协议，Neurocrine获授予在大中华区以外开发、制造及商业化药捷安康NLRP3药物平台中的NLRP3抑制剂的独家权利，药捷安康拥有在大中华区（内地、香港、台湾、澳门）开发、制造及商业化NLRP3抑制剂的权利。根据该协议，药捷安康将有权获得预付款，并且根据Neurocrine的开发和商业化进展，可能会收到与研发里程碑和销售里程碑相关的进一步里程碑付款，该协议的总潜在价值为8.815亿美元。 （资讯来源：Wind资讯） 2.3公司公告 百济神州：11月6日，公司发布三季报。2025年第三季度总营收达14.12亿美元，同比增长41%，主要受益于百悦泽®全球销售额增长51%至10亿美元，其中美国市场贡献7.39亿美元（同比+47%）， 欧洲市场1.63亿美元（同比+68%）。GAAP净利润由去年同期亏损1.21亿美元转为盈利1.25亿美元，经调整稀释每股ADS收益达2.65美元，同比提升452%。 l普洛药业：11月6日，公司与嘉兴安帝康生物科技有限公司于近日签署《战略合作框架协议》，旨在就创新药原料药及中间体的CDMO项目建立长期战略合作关系。l上海医药：11月6日，公司产品替格瑞洛片获得美国FDA批准文号。替格瑞洛片用于急性冠脉综合征患者，包括接受药物治疗和经皮冠状动脉介入治疗的患者，降低血栓性心血管事件的发生率。原研由AstraZeneca研发，于2011年在美国上市。l诺唯赞：11月6日，公司获得两项Ⅲ类医疗器械注册证，分别为腺病毒抗原检测试剂盒（胶体金法）和量子点荧光免疫层析法产品。l迪哲医药：11月4日，公司将于12月6日至9日在第67届美国临床血液学会（American Society of Hematology，ASH）大会上，公布淋巴瘤治疗领域两大核心产品高瑞哲®（通用名：戈利昔替尼胶囊）和birelentinib（DZD8586）多项最新研究成果。本次大会，公司共有15篇摘要入选l乐普医疗：11月4日，公司产品可充电植入式脑深部神经刺激器系统产品获得NMPA注册批准。脑深部电极刺激技术（DeepBrainStimulation,DBS）是一种神经外科手术，其将电极植入大脑内的特定位置，并从植入的电池电源中提供恒定或间断的电流，通过低频或高频脉冲电刺激脑网络，调节异常神经电活动，从而实现缓解病症的效果。l海思科:11月3日，公司创新药HSK39297片获新适应症《药物临床试验批准通知书》。（资讯来源：Wind资讯） 分析师声明 本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 世纪证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本证券研究报告仅供世纪证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的信息、观点和预测均仅反映本报告发布时的信息、观点和预测，可能在随后会作出调整。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和征价。本报告中的内容和意见不构成对任何人的投资建议，任何人均应自主作出投资决策并自行承担投资风险，而不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。