医药生物行业周报（9月第4周）：流感进入活跃期

医药生物 1)周度回顾。上周（9月22日-9月26日）医药生物板块收跌2.2%，跑输Wind全A（0.25%）和沪深300（1.07%）。从细分板块来看，其他生物制品（0.05%）是唯一收涨板块，原料药（-8.22%）、医疗研发外包（-4.28%）和医院（-3.23%）领跌。从个股来看，向日葵（57.9%）、奥浦迈（23.9%）和信立泰（15.8%）涨幅居前，前期减肥药BD预期较高的个股回调明显，博瑞医药（-38.4%）和众生药业（-14%）跌幅居前。 研究助理：徐伊琳电话：0755-23602217邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)流感进入活跃期。中国疾控中心、香港卫生署的监测数据显示当前，呼吸道传染病疫情总体处于较低水平，但呈现缓慢上升趋势，南方省份阳性率高于北方省份、0～4岁病例组高于其他年龄组。新型冠状病毒、呼吸道合胞病毒、流感病毒、普通冠状病毒和鼻病毒等存在一定水平活动。香港处于夏季流感季，流感活跃程度持续上升，香港定点普通科诊所呈报的流感样病例占比13.6‰，高于上周的9.2‰，高于2021-2024年历史同期水平。部分地区推荐所有无禁忌的年满6个月以上人士接种流感疫苗，并对高风险人群提供免费流感疫苗接种。 3)ESMO会议即将到来。2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日在德国柏林召开，9月22日，ESMO正 式 发 布 了 本 届 大 会 的 重 磅 摘 要 （Late-BreakingAbstract，LBA）标题。LBA收录了具有高度创新性和临床价值的最新研究成果，中国学者共有23项研究入选最新突破性摘要（LBA），其中3项重量级研究将在大会主席论坛上进行重磅发布，创下历史最好成绩。 4)风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 正文目录 一、市场周度回顾..........................................................3二、行业要闻及重点公司公告................................................42.1行业重要事件..................................................................42.2行业要闻......................................................................42.3公司公告......................................................................5 图表目录 Figure 1申万一级行业涨跌幅（%）........................................................3Figure 2医药细分三级子行业涨跌幅（%）..................................................3Figure 3医药生物行业周涨跌幅前五个股（%）..............................................4 一、市场周度回顾 上周（9月22日-9月26日）医药生物板块收跌2.2%，跑输Wind全A（0.25%）和沪深300（1.07%）。从细分板块来看，其他生物制品（0.05%）是唯一收涨板块，原料药（-8.22%）、医疗研发外包（-4.28%）和医院（-3.23%）领跌。从个股来看，向日葵（57.9%）、奥浦迈（23.9%）和信立泰（15.8%）涨幅居前，前期减肥药BD预期较高的个股回调明显，博瑞医药（-38.4%）和众生药业（-14%）跌幅居前。 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业重要事件 ⚫9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税，对专利及品牌药品加征100%关税。在药品关税方面，特朗普称唯一豁免条件是药企已在美国在建制药工厂。 ⚫9月25日，中疾控发布全国急性呼吸道传染病哨点监测情况，第38周，全国哨点医院报告的流感样病例数占门急诊就诊总数的比例（流感样病例百分比）为3.5%，相比第37周3.3%重新爬升；近期新型冠状病毒检测阳性率呈波动下降趋势。呼吸道合胞病毒检测阳性率波动上升，普通冠状病毒检测阳性率近两周有所下降，均为南方省份阳性率高于北方省份、0～4岁病例组高于其他年龄组。鼻病毒检测阳性率近两周上升明显，14岁及以下病例组阳性率高于其他年龄组。流感病毒和其他监测的呼吸道病原体阳性率总体处于低水平。香港已进入夏季流感季节。第38周监测数据显示，香港流感活跃程度持续上升。香港定点普通科诊所呈报的流感样病例占比13.6‰，高于上周的9.2‰，高于2021-2024年历史同期水平；整体公立医院流感入院率0.51（每一万人口计），对比前一周0.50，高于基线0.27处于低强度水平。 （资讯来源：Wind资讯，中疾控） 2.2行业要闻 ⚫9月25日，国家医保局于发布《国家医疗保障局办公室关于开展医保基金管理突出问题专项整治“百日行动”的通知》提出，自即日起至2025年12月31日，在全国范围开展医保基金管理突出问题专项整治“百日行动”。国家医保局表示，“百日行动”是医保基金管理突出问题专项整治“突击战”的重要行动安排，坚决以“零容忍、不松劲”的较 真态度和“敢啃硬骨头”的攻坚魄力，依法依规、严查严打欺诈骗保，力争通过“百日行动”基本肃清两定机构倒卖医保回流药违法行为。 ⚫9月24日，为贯彻落实党中央、国务院关于“创新驱动战略”及“加快发展新质生产力”的决策部署，加快推进前沿医疗技术在临床领域的应用收费，国家医保局大数据中心现面向社会公开征集脑机接口等创新医用耗材产品信息，加快创新产品赋码工作。 ⚫9月23日，美国Align Technology, Inc根据《美国1930年关税法》第337节规定向美国际贸易委员会提出申请，主张对美出口、在美进口及销售的特定透明牙套及其组件（Certain Clear Aligners andComponents Thereof）违反了美国337条款。中国香港特别行政区Angelalign Technology Inc. of China、中国江苏Wuxi EA MedicalInstruments Technologies Co., Ltd. of China无锡时代天使医疗器械科技有限公司、中国江苏Wuxi EA BioTech Co., Ltd. of China无锡时 代 天 使生 物科 技 有限 公 司、 中国 上 海Shanghai EA MedicalInstruments Co., Ltd. of China上海时代天使医疗器械有限公司、美国USA Angelalign Technology Corp. of Newark, DE为列名被告。 ⚫9月22日，辉瑞和Metsera宣布，两家公司已达成最终协议，辉瑞将收购Metsera。根据协议条款，辉瑞将在交易完成时以每股47.50美元的价格现金收购Metsera所有已发行普通股，企业价值约为49亿美元，额外支付的CVR最高可达每股22.50美元。此次交易预计将于2025年第四季度完成。Metsera是一家临床阶段的生物制药公司，致力于加速开发下一代肥胖症和心脏代谢疾病药物。根据辉瑞新闻稿，此次收购带来了一系列差异化的口服和注射用肠促胰岛素、非肠促胰岛素以及联合疗法候选药物，这些药物具有潜在的最佳疗效和安全性。 ⚫9月22日，欧洲内科肿瘤学会（ESMO）正式发布了本届大会的重磅摘要（Late-BreakingAbstract，LBA）标题。LBA收录了具有高度创新性和临床价值的最新研究成果，历来备受全球肿瘤学界关注。截止北京时间2025年9月23日上午8点，共有23项中国学者主导的研究入选LBA，涵盖多个瘤种及治疗领域，康方、科伦博泰、复宏汉霖、贝达药业、荣昌生物、恒瑞医药、君实生物等多个生物医药公司产品临床入围LBA。 （资讯来源：Wind资讯） 2.3公司公告 ⚫博瑞医药：9月26日，公司正在筹划发行H股股票并在香港联合交 易所有限公司上市。 ⚫盘龙药业：9月26日，PLJT-001洛索洛芬钠凝胶贴膏获得境内生产药品注册上市许可受理通知书。⚫百利天恒：9月25日，公司产品注射用iza-bren（EGFR×HER3双抗ADC）用于局部晚期或转移性尿路上皮癌患者纳入突破性治疗品种名单。⚫众生药业：9月25日，子公司广东众生睿创生物科技有限公司收到日本特许厅（Japan Patent Office）颁发的专利证书。本专利是众生睿创口服抗新型冠状病毒感染新药来瑞特韦片（商品名：乐睿灵®）的化合物专利，属于该项目的核心专利。来瑞特韦片是全球首个拟肽类3CL单药抗新冠病毒感染口服药物，能够快速降低病毒滴度、缩短病毒转阴时间、缓解临床症状，疗效显著。⚫泰恩康：9月25日，子公司CKBA乳膏玫瑰痤疮适应症获得药物临床试验批准通知书。⚫浩欧博：9月24日，公司产品脱敏药（MM09舌下喷雾剂）III期临床试验完成首批受试者入组。⚫恒瑞医药：9月24日，公司与GlenmarkSpecialty公司签署瑞康曲妥珠单抗项目授权许可协议。Glenmark Specialty将向恒瑞支付1800万美元首付款。恒瑞有资格获得与注册和销售相关的里程碑付款，最高可达10.93亿美元。⚫欧林生物：9月23日，公司正在筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市。⚫科兴制药：9月23日，公司产品人干扰素α1b吸入溶液纳入突破性治疗品种名单。干扰素（interferon，IFN）是一类具有广谱抗病毒、抗肿瘤和免疫调节作用的蛋白质，是机体天然免疫的关键组成部分。⚫康 泰 医 学 ：9月23日 ，公 司 产 品“彩 色 多 普 勒 超声 诊 断 系 统（CMS1700B，CMS1700C）”获得CE证书。⚫甘李药业：9月23日，公司与巴西PDP项目签署重大合同。其中，《技术转移与供应协议》为三方合同，公司负责向FZ转移甘精胰岛素技术并供应相关产品，BIOMM则负责灌装技术的转移及产品供应。另一份《供应框架协议》为两方合同，总金额预计不低于人民币300,000.00万元（含税），合同履行期均为10年。⚫智翔金泰：9月22日，公司与康哲药业及其附属公司西藏康哲和RXILIENT分别就自主研发的唯康度塔单抗注射液和斯乐韦米单抗注射液签订了独家合作协议。西藏康哲获得了这两款产品在中国大陆的独家商业化权，而RXILIENT则获得了除中国大陆外的亚太地 区及中东、北非的独家许可权。公司预计可获得总计最高约5.1亿元人民币的首付款和里程碑付款，并享有相关区域的销售收入分成。 ⚫亚宝药业：9月22日，公司决定终止SY-009胶囊的研发项目，该药物是一种SGLT1抑制剂，用于治疗2型糖尿病患者的口服制剂。截至公告日，SY-009累计研发投入8786.98万元，其中资本化金额5579.33万元，公司将全额计提资产减值准备，此举将减少2025年度利润总额5579.33万元。 （资讯来源：Wind资讯） 分析师声明 本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。