医药生物行业周报（7月第4周）：礼来三靶点减重药III期数据读出

礼来三靶点减重药III期数据读出 1)周度回顾。上周（7月20日-7月24日）医药生物板块收跌2.03%，沪深300收涨2.65%，Wind全A收涨0.22%，医药板块弱于大盘。从细分板块来看，医药子行业多数下跌，医疗研发外包（2.65%）逆势上涨，体外诊断（-5.89%）、原料药（-5.51%）和疫苗（-4.86%）跌幅居前。从个股来看，五洲医疗（72.8%）、宝莱特（19.7%）和益诺思（17.6%）涨幅居前，灵康药业（-24.4%）、美诺华（-24.2%）和海王生物（-21.5%）跌幅居前。 研究助理：徐伊琳电话：0755-23602217邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)礼来三靶点减重药Retatrutide三期读出。7月23日，礼来公布在研三靶点激动剂Retatrutide（GIP/GLP-1/胰高血糖素受体）两项关键III期TRIUMPH-2、TRIUMPH-3阳性顶线数据，均达到减重主要终点：TRIUMPH-2中2型糖尿病合并肥胖患者9mg组80周减重19.1%、糖化血红蛋白降幅1.6%，TRIUMPH-3中合并心血管疾病的重度肥胖患者平均减重达22.6%。叠加此前TRIUMPH-1在一般肥胖人群中80周减重28.3%且全程未见平台期，Retatrutide已实现五项III期全部阳性，初步验证了三靶点路径在合并糖尿病、心血管疾病等高难度人群中的临床可行性，减重药的疗效预期相应上移。公司计划于2027年一季度向FDA递交生物制品许可申请，有望重塑减重市场格局。我们认为，减重药物有望成为代谢领域的新一代基石药物，行业竞争维度正从单纯体重降幅比较转向关注长期多系统获益，后续管线研发更应关注多机制协同下的生存质量改善。建议关注国内GLP-1多靶点减重管线进展及多肽产业链的产能与订单兑现。 3)风险提示：医保商保目录调整及降价幅度存在不确定性；地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；药品研发不确定性风险。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 正文目录 一、市场周度回顾..........................................................3二、行业要闻及重点公司公告................................................42.1行业重要事件.................................................................42.2行业要闻.....................................................................42.3公司公告.....................................................................5 图表目录 Figure 1申万一级行业涨跌幅（%）........................................................3Figure 2医药细分三级子行业涨跌幅（%）..................................................3Figure 3医药生物行业周涨跌幅前五个股（%）..............................................4 一、市场周度回顾 上周（7月20日-7月24日）医药生物板块收跌2.03%，沪深300收涨2.65%，Wind全A收涨0.22%，医药板块表现弱于大盘。从细分板块来看，医药子行业多数下跌，仅医疗研发外包（2.65%）逆势上涨，线下药店（-0.47%）、其他生物制品（-0.82%）相对抗跌，体外诊断（-5.89%）、原料药（-5.51%）和疫苗（-4.86%）跌幅居前。从个股来看，五洲医疗（72.8%）、宝莱特（19.7%）和益诺思（17.6%）涨幅居前，灵康药业（-24.4%）、美诺华（-24.2%）和海王生物（-21.5%）跌幅居前。 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业重要事件 7月22日，国家组织药品联合采购办公室发布《第12批国家组织药品集中带量采购公告（第2号）》及采购文件，明确本轮集采将于7月31日上午在上海奉贤现场接收报价材料并开标。本轮共涉及65个品种，4.5万家医药机构报量，平均每个品种15家企业获得需求量，采购周期至2029年12月31日，撬动近600亿元存量市场。 2026年第29周（2026年7月13日－7月19日），全国哨点医院报告的流感样病例百分比（ILI%）为4.5%，南方省份（5.9%）高于北方省份（2.8%），其中南方较前一周（5.8%）小幅上升、北方较前一周（2.9%）略有下降。全国流感活动总体处于低流行水平波动，以B型流感为主；同期新型冠状病毒检测阳性率升至16.3%、处于中流行水平，南方显著高于北方，呼吸道传染病防控需求有所上升。（资讯来源：Wind资讯） 2.2行业要闻 7月22日，Arrowhead Pharmaceuticals公布Plozasiran治疗严重高甘油三酯血症（sHTG）三期临床SHASTA-3、SHASTA-4的顶线数据。此次公开的SHASTA-3、SHASTA-4中，治疗12个月甘油三酯分别下降79%、81%，安慰剂组下降27%。急性胰腺炎至少一次发生率、总发生率均显著下降。对于甘油三酯超过500mg/dL的sHTG患者，急性胰腺炎累计发生率降低78%，对于甘油三酯超过880mg/dL且发生过急性胰腺炎的最高危患者，急性胰腺炎发生率下降100%。 7月22日，Summit Therapeutics公布了全球Ⅲ期HARMONi研究的最新总生存期（OS）分析。此次更新最值得关注的是随着随访时间延长，西方患者的OS HR从最初的0.98，依次改善至0.84和 0.76，最终与亚洲患者完全一致。HARMONi是一项全球、多中心、随机、双盲Ⅲ期临床研究，纳入既往接受过第三代EGFR酪氨酸激酶抑制剂（TKI）治疗后进展的EGFR突变晚期非鳞状非小细胞肺癌患者。在2025年4月进行的预设主要分析中：全球人群OS HR为0.79；95%置信区间为0.62–1.01；p=0.057；中位OS分别为16.8个月和14.0个月。虽然死亡风险下降约21%，但由于p值略高于0.05，HARMONi并未正式达到OS主要终点。当时西方患者的OSHR为0.98，几乎没有显示生存获益。 7月20日，芝加哥，领先采用人工智能推进精准医疗和患者护理的科技公司Tempus AI宣布已达成收购Personalis的最终协议。此次收购将扩大Tempus在最小残留疾病（MRD）方面的能力，并增强其从 诊 断 和治疗选 择到复发 和监测的 患 者支 持能力。 收购 将Personalis的MRD技术与Tempus的商业规模、多模式数据和人工智能平台结合在一起，以推进癌症监测，加深见解并加速增长，扩大了Tempus在癌症治疗领域的覆盖范围，并加快了在快速崛起的MRD市场中获得业界领先技术的速度。根据协议条款，Personalis股东将获得每股普通股16.25美元的对价，扣除Tempus现有的所有权权益后，企业总价值为15亿美元。 （资讯来源：Wind资讯） 2.3公司公告 l沃森生物:7月23日，子公司收到双价HPV疫苗坦桑尼亚药品注册证书。 迪哲医药：7月23日，公司发布2026年半年报快报。2026年半年度营业收入达5.22亿元，同比大幅增长47.04%，主要受益于核心产品舒沃哲®与高瑞哲®在医保覆盖下市场份额持续扩大。归属于母公司所有者的净亏损收窄至2.10亿元，同比减亏44.35%，扣非后净亏损为2.31亿元，同比减亏44.90%，显示主营业务亏损压力显著缓解。 l贝达药业：7月22日，公司发布2026年半年报快报。归属于上市公司股东的净利润预计为3.08亿至3.92亿元，同比大幅增长120%–180%，显著高于上年同期的1.40亿元；扣除非经常性损益后的净利润预计为2.29亿至2.86亿元，同比增长20%–50%，高于上年同期的1.91亿元，显示核心盈利能力持续增强。 济民健康：7月22日，公司拟收购中电汇智68.1833%合伙份额， 间接取得长城银河20.4550%股权。转让方承诺长城银河在2026至2028年三年累计净利润不低于3.6亿元。若实际净利润低于承诺的80%，则触发业绩补偿。 众生药业：7月20日，控股子公司获得日本专利证书。该专利是公司正在研发的创新结构多肽药物RAY1225注射液的核心专利，该药物具有GLP-1受体和GIP受体双重激动活性，具备每两周注射一次的超长效潜力。 l美迪西：7月20日，本期归属于母公司所有者的净利润预计为4,200万元至6,300万元，实现扭亏为盈，较上年同期增加5,490万元至7,590万元。扣除非经常性损益后的净利润预计为3,500万元至5,250万元，较上年同期增加6,173万元至7,923万元。每股收益由上年同期的-0.10元/股转为正值。营业收入同比增长约40%，主要受益于全球创新药研发需求回暖及订单储备充足。 （资讯来源：Wind资讯） 分析师声明 本报告署名分析师郑重声明：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，报告的分析逻辑基于本人职业理解，报告清晰准确地反映了本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 世纪证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本证券研究报告仅供世纪证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的信息、观点和预测均仅反映本报告发布时的信息、观点和预测，可能在随后会作出调整。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和征价。本报告中的内容和意见不构成对任何人的投资建议，任何人均应自主作出投资决策并自行承担投资风险，而不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告版权归世纪证券有限责任公司所有，本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，任何机构和个人不得以任何形式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发、转载本报告，需事先征得本公司同意，并注明出处为“世纪证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。