行情分析
- 供应端：PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平；下游开工率小幅回落，仍低于过去两年同期。印度BIS政策延期至2025年12月24日，台塑11月报价下调30-40美元/吨，印度反倾销税上调50美元/吨，四季度中国PVC出口预期减弱。贸易商观望情绪升温，上周出口签单环比回落。社会库存小幅增加，库存压力较大。
- 需求端：房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅较大，投资、销售、施工同比增速下降。1-9月全国房地产开发投资同比下降13.9%，商品房销售面积下降5.5%，销售额下降7.9%，新开工面积下降18.9%，施工面积下降9.4%，竣工面积下降15.3%。30大中城市商品房成交面积环比回落32.15%，处于近年同期最低水平。
- 成本端：氯碱综合利润仍为正值，PVC开工率同比偏高。新增产能方面，天津渤化40万吨/年装置满负荷生产，甘肃耀望和嘉兴嘉化30万吨/年装置试车后低负荷运行。
- 政策与库存：PVC产业尚未有实际政策落地，老装置多通过技改升级，反内卷与老旧装置淘汰政策将影响后续行情。内蒙三联等企业检修即将结束，成本支撑减弱。期货仓单处高位，PVC期价跌破前低，市场低迷，社会库存小幅增加。
PVC基差
PVC开工率
- 宁波镇洋、内蒙亿利等装置产量提升，开工率继续增加。
房地产数据
- 房地产市场持续调整，投资、新开工、竣工面积同比降幅较大，销售、施工同比增速下降。关注利好政策能否提振销售。
PVC库存
- 社会库存环比增加1.13%至104.16万吨，比去年同期增加26.42%，库存仍偏高。
分析师观点
研究结论
- PVC市场供应端压力较大，需求端持续疲软，房地产数据不佳，库存压力高企，成本支撑减弱，期货期价下跌。预计短期内PVC价格将偏弱震荡。
