核心观点与关键数据
- 供应端：PVC开工率环比下降3.07个百分点至76.80%，处于近年同期中性水平。春节后第八周，下游平均开工率回落0.64个百分点至50.09%，但较去年同期仍增加1.48个百分点。出口签单环比走强，主要受台湾台塑报价高影响。
- 库存：社会库存再次下降，但绝对水平仍偏高，库存压力较大。截至4月17日当周，PVC社会库存环比减少2.44%至130.87万吨，同比增加80.85%。
- 房地产数据：2026年1-3月，房地产投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，投资同比增速进一步下降。清明假期后，商品房成交面积环比回升，但仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间。
- 原料供应：乙烯供应紧张，海内外PVC市场有降负荷预期。本周内蒙亿利、宁波镇洋等装置仍在检修，天津渤化、中泰等装置检修推迟，开工率变化不大。下游需求订单一般，乙烯法装置开工下降，多套电石法计划检修。
研究结论
- 市场预期：PVC有反内卷预期，地缘溢价有所消退，PVC期价已基本下跌至2月底水平。霍尔木兹海峡仍未恢复通航，预计PVC低位震荡。
- 风险提示：中东局势风云变幻，行情波动大，注意控制风险。美伊协议可能停火，地缘溢价消退。
- 基差：目前09基差在-213元/吨，基差处于偏低水平。
- 价格走势：现货成交偏淡，预计PVC低位震荡。
数据展示
- PVC 2609合约日K线：显示价格震荡运行。
- PVC基差图：09基差在-213元/吨，处于偏低水平。
- PVC开工率图：宁波镇洋、亿利化学等装置停车检修，开工率环比下降3.07个百分点至76.80%。
- 房地产数据图：显示1-3月房地产各项数据同比降幅较大，清明假期后商品房成交面积环比回升但仍偏低。
- PVC社会库存图：截至4月17日当周，社会库存环比减少2.44%至130.87万吨，同比增加80.85%。
