行情分析
- 上游：西北地区电石价格稳定。
- 供应端：PVC开工率环比增加0.32个百分点至78.83%，仍处于近年同期偏高水平；新增产能方面，天津渤化已满负荷生产，甘肃耀望和嘉兴嘉化试车后低负荷运行。
- 需求端：PVC下游开工率继续小幅回落，仍处偏低水平；印度终止PVC的BIS政策，缓解出口担忧，出口签单环比回升；房地产数据显示投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，整体改善仍需时间。
- 库存：社会库存小幅增加，截至11月20日当周达103.26万吨，比去年同期增加23.47%，库存压力较大。
- 政策：PVC产业尚未有实际政策落地，老装置多通过技改升级，反内卷与老旧装置淘汰仍是宏观政策方向。
基差与关键指标
- PVC 2601合约日K线：分析未提供具体图形数据。
- PVC基差：01基差为-46元/吨，基差处于中性偏低水平。
- PVC开工率：山东信发等装置检修结束，开工率小幅增加。
- 房地产数据：2025年1-10月，全国房地产开发投资同比下降14.7%，商品房销售面积下降6.8%，新开工面积下降19.8%，竣工面积下降16.9%。
- 30大中城市商品房成交：截至11月23日当周环比回升18.56%，但仍处近年同期最低水平。
研究结论
- 市场情绪：印度取消PVC的BIS政策提振有限，焦煤、焦炭期价下跌抑制市场情绪。
- 短期行情：PVC偏弱震荡。
- 长期政策：反内卷与老旧装置淘汰将影响后续行情。
分析师介绍
- 苏妙达：苏州大学化学专业硕士，多年化工品研究经验，现任职于冠通期货股份有限公司，负责化工产业链研究。
免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
