贵金属策略报告

一、黄金

• 核心逻辑：
  • 短期避险：中美会谈利空兑现，地缘异动风险仍存；美国就业走弱通胀温和，联储降息预期仍存。
  • 避险属性：中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布，美国政府停摆达35天（历史最长纪录），美最高法院质疑特朗普关税合法性。
  • 货币属性：美国消费者信心降至近三年半最低，政府停摆引发焦虑；10月就业岗位减少，裁员飙升至22年来新高，劳动力需求放缓，薪资停滞；美联储降息路径生变，内部分歧加剧，12月降息概率约70%。
  • 商品属性：CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。
• 研究结论：贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。

二、白银

• 报告导读：
  • 黄金价格趋势是白银价格的锚。
  • 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓。
  • 库存面：白银近期显性库存小幅降低。
• 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
• 表2：白银相关数据。

作者：林振龙 投资咨询从业资格证号：Z0018476 邮箱：linzhenlong@sd-gold.com 审核：曹有明 复核：刘书语

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