智能制造行业周报：先进制程演进催化，SoC测试设备放量

行业研究/行业点评 2025年11月10日 先进制程演进催化SoC测试设备放量 ——智能制造行业周报（2025/11/03-2025/11/07） 行业及产业机械设备 投资要点： 强于大市 本周（2025/11/03-2025/11/07）沪深300指数+0.82%，其中机械设备板块-0.15%，申万一级行业排名22/31位。机械设备子板块中，制冷空调设备+4.47%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值-2.12%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：激光设备+39.17%，其他自动化+35.86%，工控设备+14.4%；回调幅度前三子板块为：工程器件-8.86%，仪器仪表-3.83%，其他专用-3.7%。 产业端本周重要变化： 人形机器人：小鹏汽车在2025年科技日发布全新一代人形机器人IRON，定位“高度拟人化”，并计划于2026年底量产。产品采用“骨骼–肌肉–皮肤”一体化架构，整机82个自由度，1:1仿人脊椎实现柔性弯曲与姿态平衡，仿生肌肉与多自由度双肩提供精确力控和复杂上肢协同；全包覆柔性皮肤内置触觉传感器，强化安全与亲和交互；22自由度灵巧手支持精细抓取，头部3D曲面显示带来表情与手势互动。硬件与智能层面，IRON将汽车智能与仿生工程深度融合：首发全固态电池实现轻量化与续航兼顾，三颗自研TuringAI芯片合计2250TOPS提供实时算力，自研“物理世界大模型”贯通感知—决策—动作的端到端控制。我们判断，凭借结构拟人化与情感交互并重、且软硬件高度自研协同，IRON有望在高端服务、陪伴与康养等半结构化场景率先落地。 相关研究 《智能制造行业周报：关注核聚变冷端演进，深冷系统厂商迎来切入机遇》2025-11-03《智能制造行业周报：Optimus量产节奏调整，关注前臂与手部集成演进的增量机会》2025-10-27《智能制造行业周报：通用机器人自主性增强，工业场景加速渗透》2025-10-21《阿斯麦(ASML)25Q3：业绩符合预期，后道设备前道化趋势明显——全球半导体设备产业定期跟踪》2025-10-17《智能制造行业周报：自主可控大势已定，看好平台型半导体设备供应商》2025-10-13 半导体设备：我们判断，SoC测试设备正处于结构性放量起点，核心驱动力来自智能手机先进制程持续演进对应的SoC架构复杂度与测试强度提升。根据Counterpoint，2025年先进制程（5/4/3/2nm）占智能手机SoC出货量将升至51%（同比提升8pct），核心驱动力来自中端智能手机向5/4nm工艺迁移以及中韩OEM厂商3nmSoC的量产推进。先进制程提升晶体管密度与能效，使SoC功能集成度更高、信号路径更复杂；同时，端侧AI对算力和能耗控制提出更严苛要求，促使芯片在CPU、GPU、NPU等多核协同架构下演进。这一复杂度提升带来更多测试项、更高测试精度与更长验证周期，直接推升测试设备在整条产线中的价值占比与单片测试成本。在这一趋势下，具备SoC测试设备研发与量产能力的整机厂（ATE/SoC测试机制造商）及关键配套环节（探针卡、测试插座、上下料机、温控系统等）相关企业有望深度受益。 证券分析师 王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com 可控核聚变：核聚变低温系统正在成为深冷气体与设备技术的新应用前沿，带动气体与低温装备企业加速切入聚变工程体系。核聚变工程逐步从实验装置向工程化装置过渡，低温系统正成为深冷气体与设备企业的新增长曲线。为约束上亿度等离子体，聚变装置需为超导磁体创造极低温运行环境（低温超导约4K，高温超导约20K），聚变装置需依赖氮、氦制冷链路及循环供应体系，带动深冷压缩机、膨胀机、泵阀、储罐等设备的系统化需求。 投资建议：1）我们建议重点关注SoC测试设备能力的ATE/SoC测试机与探针卡、测试插座、上/下料机、温控系统等配套环节相关公司【精智达】【长川科技】【华峰测控】；2）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业【德昌电机控股】【中大力德】;3）建议关注低温系统总成及全套解决方案潜在供应商【杭氧股份】。 风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。 目录 1.本周行情回顾.......................................................................................5 1.1本周机械设备板块跑输沪深300指数....................................................................................51.2本周机械设备板块估值较上周整体回落................................................................................6 2.重要行业数据图表...............................................................................9 3.风险提示.............................................................................................12 图表目录 图表1：本周制冷空调设备表现最佳+4.47%.............................................................................5图表2：本周沪深300+0.82%，机械设备板块-0.15%..............................................................5图表3：本周机械设备板块涨幅前五、跌幅前五公司.............................................................6图表4：本周机械设备各板块PE-TTM估值...............................................................................6图表5：本周机械设备板块PE-TTM估值变化...........................................................................7图表6：人形机器人指数在万得全A指数成交额占比.............................................................7图表7：半导体设备指数在万得全A指数成交额占比.............................................................7图表8：核聚变指数在万得全A指数成交额占比.....................................................................7图表9：低空经济指数在万得全A指数成交额占比.................................................................7图表10：机械设备重点公司指标跟踪.......................................................................................8图表11：10月制造业PMI为49.0%，位于荣枯线之下...........................................................9图表12：10月全部工业品PPI同比-2.1%，环比+0.1%............................................................9图表13：近两年LME铜现货价..................................................................................................9图表14：近两年LME铜及上期所阴极铜库存量（吨）..........................................................9图表15：近两年中国稀土价格指数...........................................................................................9图表16：近两年中国稀土出口数量及均价...............................................................................9图表17：9月台积电营收为108.54亿美元，同比+31.4%.....................................................10图表18：9月中国集成电路产量同比+5.9%............................................................................10图表19：9月中国半导体制造设备进口量价同比变化..........................................................10图表20：中国服务机器人9月产量同比+4.7%.......................................................................10图表21：中国工业机器人9月产量同比+28.3%.....................................................................10图表22：9月中国机械零部件进口量价同比变化..................................................................11图表23：9月中国机械出口量价同比变化..............................................................................11 1.本周行情回顾 1.1本周机械设备板块跑输沪深300指数 本周（2025/11/03-2025/11/07）沪深300指数+0.82%，其中机械设备板块-0.15%，申万一级行业排名22/31位。机械设备子板块中，制冷空调设备+4.47%，表现最佳。 资料来源：Wind，爱建证券研究所 资料来源：Wind，爱建证券研究所 本周机械设备板块中，涨幅前五公司分别为宝色股份（+46.90%）、兰石重装（+34.56%）、雪人集团（+26.22%）、沃尔德（+25.79%）、同飞股份（+25.09%）；跌幅前五公司分别为泰坦股份（-12.75%）、山科智能（-12.70%）、瑞晟智能（-12.68%）、迈得医疗（-12.11%）、ST汇洲（-12.01%）。 1.2本周机械设备板块估值较上周整体回落 本周（2025/11/03-2025/11/07）机械设备板块PE-TTM为37.4x。机械设备细分板块中，子板块PE-TTM排名前三为：机器人（182.9x）、其他自动化（144.5x）、机床工具（99.8x）；子板块PE-TTM排名后三为：工程整机（20.1x）、轨道交通Ⅲ（