尿素
- 期货价格：本周尿素期货价格持续上行，主力01合约报1667元/吨，周度涨幅2.33%。
- 现货价格：本周尿素现货价格窄幅波动，截至周五，山东、河南地区市场价格分别为1600元/吨、1590元/吨，二者均较上周五上涨10元/吨。
- 供应：前期检修企业复产，本周尿素供应水平稳步回升。隆众数据显示，截至11月7日尿素行业日产量19.79万吨，较上周五的18.88万吨提升4.82%。但月底前复产企业数量仍大于检修企业数量，且年底前行业还存在160万吨新增产能投放预期，尿素供应压力仍较高。
- 需求：当前农业需求处于淡季周期，且下游行业开工处于相对低位，尿素内需支撑力度不足。隆众数据显示，本周尿素表观消费量136.17万吨，周环比下降8.68%。国内秋季肥力度有转弱迹象，且下游工业需求支撑也依旧偏弱，内需短期暂未有明显改善迹象。好的方面在于当前价格水平偏低，且新一批出口配额消息扰动下不排除中下游低价集中采购的可能性出现。
- 库存：隆众数据显示，本周尿素企业库存157.81万吨，周环比提升1.53%。当前企业库存水平处于近几年最高，后续企业仍面临较大的去库压力。港口库存降至五年同比最低水平。
- 国际市场及出口：9月我国尿素出口量137.12万吨，月环比增72.12%。周内关于年内第四批出口配额消息频出，市场预计或有额外60万吨出口配额释放。国际市场方面，10月初印度招标采购量不及预期加快后续印度招标节奏。11月7日印度再次发布新一轮国际尿素招标，计划采购量250万吨，东西海岸各125万吨。我国后续能否参与仍存不确定性，但此轮印标短期或仍能给国内市场带来情绪联动。
- 成本利润：近期煤炭价格持续走高，尿素成本支撑逻辑不断增强。目前该逻辑更多处于情绪层面，11月中旬之后北方供暖季期间能源需求及价格仍有支撑，届时关注尿素实际成本表现。
- 观点小结：短期尿素市场受到成本走强、出口配额消息及印度招标等提振，期货盘面走势表现相对偏强。需要注意的是，尿素基本面仍面临高产能、高供应、高库存、弱内需等多方压力，且大方向仍处于保供稳价政策导向中，期价上方高度不宜过分乐观。后续出口及国际市场等利多因素交易完毕后，市场或仍将交易现实状态。中旬之后关注气头企业降负荷程度、煤炭原料价格走势、淡储采购节奏等因素能否与当前市场利多持续共振，另需关注出口政策动态、印度方面消息。
纯碱
- 期货价格：本周纯碱期货价格先抑后扬，整体维持宽幅震荡趋势。截至周五收盘，主力01合约报1210元/吨，周度跌幅1.87%。
- 现货价格：本周纯碱现货报价多数稳定，周内部分厂家轻碱价格率先上调，临近周末个别重碱价格小幅跟涨。贸易商环节报价跟随盘面情绪波动，周五沙河地区重碱送到价格1160元/吨，较上周五的1175元/吨下跌15元/吨。
- 供应：近期部分装置短停、检修，纯碱供应小幅下降。隆众数据显示，本周纯碱行业开工率85.67%，周环比下降1.69个百分点；周度产量74.68万吨，周环比下降1.43%。短期纯碱供应水平仍未有大幅变化预期，但月内需要关注阿拉善二期产线出产品节奏。
- 需求：纯碱需求表现偏弱。周内浮法玻璃、光伏玻璃多条产线放水冷修，二者在产产能分别下降2140吨/天、1200吨/天，压制纯碱刚需水平。隆众数据显示，本周纯碱表消73.46万吨，周环比下降3.05%。好的方面在于中下游意向采购送到价1150~1200元/吨，价格合适时仍能刺激中下游补库意愿，故市场低价成交有所好转，企业订单也有所增加。
- 库存：隆众数据显示，本周纯碱企业库存171.42万吨，周环比提升1.29%。社会环节库存下降1万多吨，中上游库存变化相互抵消。不过，当前企业库存水平仍处于同比最高，后续碱厂仍面临较大的去库压力。
- 成本利润：近期煤炭价格持续走高带动纯碱成本不断提升，行业利润进一步压缩。冬季煤炭等原燃料需求强劲，价格支撑依旧较强，届时关注纯碱成本端影响。
- 观点小结：本周纯碱供应小幅下降、中下游低价补库、轻碱涨价以及成本走强等因素支撑市场情绪，但纯碱基本面也仍面临高供应、高库存、弱需求状态，供需压力仍存。短期市场暂未有趋势性行情迹象，期货盘面延续宽幅震荡趋势，关注现货涨价持续情况及向下游传导程度。中期角度关注原料成本价格走势、行业新增产能节奏以及宏观情绪能否给期货市场带来新的题材方向，长期纯碱供需压力仍存，盘面走势仍将承压。
玻璃
- 期货价格：本周玻璃期货价格底部震荡。截至周五收盘，主力01合约报1091元/吨，周度微幅下跌0.09%。
- 现货价格：本周玻璃现货价格走势区域间略有分化，截至周五国内浮法玻璃市场均价1157元/吨，较上周五下调10元/吨，其余主流地区市场价格波动幅度在-20~+50元/吨区间。
- 供应：周内沙河地区自制煤制气产线停产兑现，行业产能快速下降。截至11月7日玻璃行业在产日熔量15.91万吨，较上周五下降2140吨/天。区域性供应下降兑现，但当前日熔量降幅占全行业产能占比较低，难以扭转玻璃供需矛盾。
- 库存：隆众数据显示，本周玻璃企业库存6313.6万重箱，周环比下降265.4万重箱，降幅4.03%，同比仍偏高29.05%。玻璃企业库存水平处于近几年次高位，后期玻璃厂去库压力仍较大。
- 需求：终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度，但周内补库需求释放，主流地区产销多数维持100%及以上。隆众数据显示，本周玻璃表观消费量123.68万吨，周环比提升4.63%。后续工程单仍存年底赶工需求，但受制于下游订单及开工水平同比偏低，玻璃现货高成交持续度有待进一步跟踪验证。
- 成本：近期煤炭价格走高带动部分工艺玻璃成本小幅抬升，且沙河地区产线原料切改将导致当地玻璃成本再度提升。本月中旬北方供暖季开启，煤炭、天然气等原燃料价格仍有上行驱动，玻璃成本支撑效应将进一步增强。
- 观点小结：本周部分玻璃产线放水冷修后供应端利好阶段性兑现，短期市场缺乏新增驱动，盘面回归宽幅震荡格局。中期角度关注煤炭价格走势、年底赶工需求、宏观情绪及政策等因素能否给市场带来新的驱动，长期来看地产数据同比负增长状态仍将压制远期需求，玻璃供需矛盾仍难以有效缓解。
