螺纹钢、铁矿石周报：短期铁水需求逐步回落，市场交易负反馈逻辑

短期铁水需求逐步回落，市场交易负反馈逻辑 研究员 【螺纹钢】 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 期货方面：本周螺纹01合约在空头主力增仓驱动下维持调整走势。截止周五，螺纹01合约收于3034元/吨，环比上周下跌72元，周跌幅2.32%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格开始小幅下调，整体成交略微转弱。截止周五，全国螺纹平均报价下调35元至3225元/吨；其中上海地区螺纹价格下调40元至3190元/吨；杭州地区螺纹价格上调50元至3230元/吨；北京地区螺纹价格维持不变3180元/吨；天津地区螺纹价格上调10元至3200元/吨；广州地区螺纹价格下调40元至3290元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率83.13%，环比增加1.38%，同比增加0.84%；高炉炼铁产能利用率87.81%，环比减少0.80%，同比减少0.06%；全国90家电炉钢厂平均开工率67.03%，环比下降1.8%，同比下降3.06%；电炉平均产能利用率50.87%，环比下降2.12%，同比下降1.35%。螺纹周产量环比减少4.05万吨至208.54万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：目前华东地区电炉测算成本3170元，环比减少57元，螺纹电炉利润亏损280元，环比上周亏损幅度收缩17元。本周全国电炉开工率、产能利用率开始小幅下降。从停复产情况来看，在本调研周期内，有5座电弧炉检修，有1座电弧炉复产，详情如下：西北新疆区域一钢厂于10月30日开始冬眠停产，涉及100T电弧炉一座，影响日产约0.37万吨，另一钢厂于11月1日开始冬眠停产，涉及120T电弧炉一座，影响日产约0.2万吨；西南四川区域一钢厂于11月1日开始开始停产检修，影响日产约0.14万吨；东北辽宁区域一钢厂于10月30日开始停产，涉及70T电弧炉两座，影响日产约0.12万吨。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本2950元，环比减少38元，螺纹高炉利润亏损60元，环比上周增加2元。本周国内高炉开工率开始小幅增加，而产能利用率继续小幅下降，随着焦炭第三轮 提涨落地，近期铁矿价格明显走弱于螺纹，长流程钢厂利润延续亏损状态。 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量开始小幅回落，其中建材5日平均成交量环比减少0.76万吨至9.70万吨，而螺纹表需环比减少13.67万吨至218.52万吨，从绝对量来看，螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 研究员 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续小幅去库，但去库幅度逐步收窄。截止周五，螺纹总库存环比减少9.98万吨至592.54万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少5.11万吨至425.7万吨，厂库环比减少4.87万吨至166.84万吨。 基差方面：截止周五，上海地区螺纹为最低仓单报价为3190元/吨，升水螺纹01合约156元，环比上周收缩32元，目前螺纹基差位置处于均值之上，预计后期螺纹基差收缩概率较大。 综合研判：供应端随着近期多数钢厂发布年度检修计划，短期螺纹产量开始小幅下滑；需求端短期面临季节性转弱压力，螺纹表需小幅回落，杭州螺纹库存已连续两周维持累库走势。预计短期螺纹盘面在煤焦成本支撑下维持高位整理。 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿01合约在空头主力增仓驱动下维持调整走势。截止周五，铁矿01合约以760.5元/吨收盘，环比上周下跌39.5元/吨，跌幅4.94%。 现货方面：本周进口矿主流品种价格普遍小幅下调，国产铁精粉价格开始稳中有降，整体成交有所转好。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价下调30元至773元/吨；天津港61.5%PB粉下调27元至783元/吨；青岛港65.3%卡粉下调35元至878元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调33元至880元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价下调33元至876元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价下调28元至724元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调37元至673元/吨；唐山66%精粉价格指数下调27元至1008元/吨。 基本面:供给方面：截止3日，澳巴铁矿发运总量2759.2万吨，环比减 少166.7万吨。澳洲发运量1895.1万吨，环比减少89.2万吨，其中澳洲发往中国的量1605.8万吨，环比减少60.6万吨。巴西发运量864.1万吨，环比减少77.5万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期中高位水平。45港到港总量3218.4万吨，环比增加1189.3万吨；北方六港到港总量1585.9万吨，环比增加490.0万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量开始快速恢复至同期高位水平。 研究员 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 需求方面：目前45港日均疏港量320.93万吨，环比增加0.77万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货周均成交量124.9万吨，环比增加42.6万吨，从绝对量来看，目前已恢复至同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量234.22万吨，环比上周减少2.14万吨，同比去年增加0.16万吨，绝对量来看，目前恢复至同期中高位水平；247家钢厂进口矿日耗288.70万吨，环比减少2.92万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止7日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存14898.83万吨，环比增加356.35万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平；247家钢厂进口铁矿石库存9009.94万吨，环比增加160.08吨，绝对量来看，目前维持同期相对低位。 基差方面：截止周五，日照港PB粉为最优交割品816元/吨，升水连铁01合约56元，环比上周走扩7元，目前铁矿基差位置处于均值水平之上，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差继续走扩空间有限，开始收缩概率较大。 综合研判：短期进口矿发运量开始小幅减少，而到港量出现超预期增加，港口库存压力逐步显现；需求端短期日均铁水量继续下滑，钢厂日耗同步回落，短期钢厂开始冬储补库。短期铁矿持续调整除了钢厂检修限产超预期影响外，市场对后市需求转弱仍存担忧。预计短期铁矿盘面在煤焦成本支撑下维持高位整理。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com