螺纹钢、铁矿石周报：宏观利好逐步兑现，交易逻辑回归基本面

宏观利好逐步兑现，交易逻辑回归基本面 研究员 【螺纹钢】 姓名：薛国鹏从业资格号：F3073406投资咨询号：Z0017173 期货方面：本周螺纹01合约在空头主力减仓驱动下维持反弹走势。截止周五，螺纹01合约收于3106元/吨，环比上周上涨60元，周涨幅1.97%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格继续稳中有涨，整体成交转好。截止周五，全国螺纹平均报价上调41元至3260元/吨；其中上海地区螺纹价格上调30元至3230元/吨；杭州地区螺纹价格上调30元至3280元/吨；北京地区螺纹价格上调80元至3180元/吨；天津地区螺纹价格上调80元至3190元/吨；广州地区螺纹价格上调60元至3330元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率81.75%，环比减少2.96%，同比减少0.69%；高炉炼铁产能利用率88.61%，环比减少1.33%，同比增加0.21%；全国90家电炉钢厂平均开工率68.83%，环比上升0.97%，同比下降2.7%；电炉平均产能利用率52.99%，环比上升0.7%，同比下降1.36%。螺纹周产量环比增加5.52万吨至212.59万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：目前华东地区电炉测算成本3227元，环比增加16元，螺纹电炉利润亏损297元，环比上周亏损幅度走扩8元。本周全国电炉开工率、产能利用率开始小幅上升。从停复产情况来看，在本调研周期内，有2座电弧炉检修，有1座电弧炉复产，详情如下：华东福建区域一钢厂于10月27日开始停产检修，涉及105T电弧炉一座，影响日产约0.15万吨；华中河南区域一钢厂由于效益持续亏损，叠加环保限产影响，一座80T电弧炉从10月28日开始停产检修，影响日产约0.1万吨；华东江苏区域一钢厂于10月27日开始复产，涉及220T电弧炉一座，影响日产约0.26万吨。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本2988元，环比增加75元，螺纹高炉利润亏损58元，环比上周减少65元。本周国内高炉开工率以及产能利用率均小幅下降，随着焦炭第二轮提涨落地，叠 加铁矿价格开始走强于螺纹，长流程钢厂利润开始小幅亏损。 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量继续小幅回升，其中建材5日平均成交量环比增加0.32万吨至10.46万吨，而螺纹表需环比增加6.19万吨至232.19万吨，从绝对量来看，螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 研究员 姓名：薛国鹏从业资格号：F3073406投资咨询号：Z0017173 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续小幅去库。截止周五，螺纹总库存环比减少19.6万吨至602.52万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少6.68万吨至430.81万吨，厂库环比减少12.92万吨至171.71万吨。 基差方面：截止周五，上海地区螺纹为最低仓单报价为3230元/吨，升水螺纹01合约124元，环比上周持平，目前螺纹基差位置处于均值之上，预计后期螺纹基差收缩概率较大。 综合研判：短期螺纹减产不及预期，产量继续小幅回升；钢联统计的螺纹表需继续缓慢回升，螺纹库存延续去库，并且从近期建材成交量来看投机需求继续有所转好。随着短期关税政策利好落地，盘面主导逻辑将逐步回归基本面。预计短期螺纹盘面在煤焦成本支撑下维持高位整理。 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿01合约在空头主力减仓驱动下维持反弹走势。截止周五，铁矿01合约以800.0元/吨收盘，环比上周上涨29元/吨，涨幅3.76%。 现货方面：本周进口矿主流品种价格普遍小幅上调，国产铁精粉价格继续稳中有涨，整体成交有所转好。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价上调25元至803元/吨；天津港61.5%PB粉上调13元至810元/吨；青岛港65.3%卡粉上调13元至913元/吨；青岛港62.5%PB块报价上调8元至913元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价上调13元至909元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价上调6元至752元/吨；青岛港56.8%超特粉报价上调7元至710元/吨；唐山66%精粉价格指数上调18元至1035元/吨。 基本面:供给方面：截止27日，澳巴铁矿发运总量2925.9万吨，环比增 加100.8万吨。澳洲发运量1984.3万吨，环比减少0.2万吨，其中澳洲发往中国的量1666.5万吨，环比减少62.6万吨。巴西发运量941.5万吨，环比增加101.0万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期中高位水平。45港到港总量2029.1万吨，环比减少490.3万吨；北方六港到港总量1095.9万吨，环比减少107.3万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维持同期低位水平。 研究员 姓名：薛国鹏从业资格号：F3073406投资咨询号：Z0017173 需求方面：目前45港日均疏港量320.16万吨，环比增加7.51万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货周均成交量82.3万吨，环比减少18.6万吨，从绝对量来看，目前已恢复至同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量236.36万吨，环比上周减少3.54万吨，同比去年增加0.89万吨，绝对量来看，目前恢复至同期中高位水平；247家钢厂进口矿日耗291.62万吨，环比减少4.84万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止31日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存14542.48万吨，环比增加118.89万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平；247家钢厂进口铁矿石库存8849.86万吨，环比减少229.33吨，绝对量来看，目前维持同期相对低位。 基差方面：截止周五，日照港纽曼粉为最优交割品849元/吨，升水连铁01合约49元，环比上周收缩2元，目前铁矿基差位置处于均值水平之上，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差继续走扩空间有限，开始收缩概率较大。 综合研判：短期进口矿发运量继续小幅回升，下周预计到港量将有所回升，港口库存压力将逐步显现；需求端短期日均铁水量下滑明显，钢厂日耗同步回落，短期钢厂开始以消化库存策略为主。随着短期关税政策利好落地，盘面主导逻辑将逐步回归基本面。预计短期铁矿盘面在煤焦成本支撑下维持高位整理。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com