宏观利好逐步兑现，交易逻辑回归基本面
螺纹钢：
- 期货与现货： 螺纹01合约维持反弹，收于3106元/吨，周涨幅1.97%；现货价格稳中有涨，全国平均报价上调至3260元/吨。
- 基本面：
- 供给：高炉开工率81.75%（环比-2.96%），电炉开工率68.83%（环比+0.97%）；螺纹周产量增加5.52万吨至212.59万吨。
- 短流程钢厂：华东电炉成本3227元（环比+16元），利润亏损297元；本周1座电弧炉复产，1座检修。
- 长流程钢厂：华东粗钢成本2988元（环比+75元），螺纹高炉利润亏损58元；焦炭提涨致利润小幅亏损。
- 需求： 建材成交量环比增加0.32万吨，螺纹表观消费量回升至232.19万吨，但绝对量仍处同期低位。
- 库存： 螺纹总库存减少19.6万吨至602.52万吨，社库减少6.68万吨，厂库减少12.92万吨。
- 基差： 上海螺纹升水01合约124元，基差处于均值之上，预计后期收缩。
- 综合研判： 短期减产不及预期，产量回升；表需缓慢回升，库存去库；关税利好落地后，盘面回归基本面，预计高位整理。
铁矿石：
- 期货与现货： 铁矿01合约反弹至800.0元/吨，周涨幅3.76%；进口矿价格普遍上调，青岛港61.5%PB粉报803元/吨。
- 基本面：
- 供给：澳巴发运量2925.9万吨（环比+100.8万吨），45港到港量2029.1万吨（环比-490.3万吨）。
- 需求：45港日均疏港量320.16万吨（环比+7.51万吨），钢厂铁水产量236.36万吨（环比-3.54万吨）。
- 库存：45港铁矿石库存增加118.89万吨至14542.48万吨，钢厂库存8849.86万吨（环比-229.33吨）。
- 基差： 日照港纽曼粉升水连铁01合约49元，基差处于均值之上，预计后期收缩空间有限。
- 综合研判： 短期进口矿发运回升，港口库存压力显现；钢厂铁水产量下滑，库存消化为主；关税利好落地后，盘面回归基本面，预计高位整理。
