铁水需求恢复不及预期，短期逐步交易负反馈

铁水需求恢复不及预期，短期逐步交易负反馈 研究员 【螺纹钢】 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 期货方面：本周螺纹05合约在空头主力增仓驱动下开始破位下跌。截止周五，螺纹05合约收于3077元/吨，环比上周下跌57元/吨，周跌幅1.82%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格继续小幅下调，整体成交一般。截止周五，全国螺纹平均报价下调10元至3306元/吨；其中上海地区螺纹价格下调30元至3220元/吨；杭州地区螺纹价格上下调30元至3250元/吨；北京地区螺纹价格下调30元至3120元/吨；天津地区螺纹价格下调10元至3160元/吨；广州地区螺纹价格下调10元至3420元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增加0.53%，同比增加1.55%；高炉炼铁产能利用率85.69%，环比增加0.22%，同比减少0.07%；全国90家电炉钢厂平均开工率57.33%，环比下降13.33%，同比上升50.94%；电炉平均产能利用率48.12%，环比下降7.59%，同比上升44.85%。螺纹周产量环比减少8.15万吨至191.68万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：目前华东地区电炉测算成本3152元，环比减少11元，螺纹电炉利润亏损232元，环比上周亏损幅度走扩15元。本周全国电炉开工率、产能利用率延续下降，其主要因素是临近过年，市场逐渐进入休市状态，且下游终端也陆续停工放假，成材端整体需求降幅较多，加之废钢难收且价格走高，多数厂家开始停产检修。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本2873元，环比减少39元，螺纹高炉利润盈利47元，环比上周走扩26元。本周国内高炉开工率以及产能利用率开始小幅增加，尽管焦炭第一轮提涨落地，但是随着近期铁矿跌幅明显大于成材，长流程钢厂利润继续小幅走扩。 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量继续小幅减少，其中建材5 日平均成交量环比减少3.01万吨至4.17万吨，螺纹表需环比减少28.76万吨至147.64万吨，从绝对量来看，螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 研究员 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续小幅累库。截止周五，螺纹总库存环比增加44.04万吨至519.57万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比增加39.52万吨至365.92万吨，厂库环比增加4.52万吨至153.65万吨。 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 基差方面：截止周五，天津地区螺纹为最低仓单报价为3220元/吨，升水螺纹05合约143元，环比上周走扩47元，目前螺纹基差位置处于均值之上，预计后期螺纹基差收缩概率较大。 综合研判：短期五大钢材品种产量开始小幅减少，其中螺纹产量下降比较明显；需求端短期螺纹表需继续回落，螺纹库存延续累库走势，关注后期淡季需求下滑幅度。总体来看，随着冬储补库接近尾声，短期盘面逐步交易负反馈逻辑，预计螺纹盘面延续偏弱运行。 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿05合约在多头主力减仓驱动下开始破位下跌。截止周五，铁矿05合约以760.5元/吨收盘，环比上周下跌31.0元/吨，跌幅3.92%。 现货方面：本周进口矿主流品种价格下调比较明显，国产铁精粉价格开始稳中有降，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价下调29元至765元/吨；天津港61.5%PB粉下调29元至785元/吨；青岛港65.3%卡粉下调26元至858元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调21元至839元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价下调16元至842元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价下调28元至715元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调29元至651元/吨；唐山66%精粉价格指数下调8元至964元/吨。 基本面:供给方面：截止2日，澳巴铁矿发运总量2521.0万吨，环比增加126.7万吨。澳洲发运量1820.4万吨，环比减少17.0万吨，其中澳洲发往中国的量1619.1万吨，环比增加131.5万吨。巴西发运量700.6万吨，环比增加143.7万吨。从绝对量来看， 目前澳巴铁矿发运量维持同期中高位水平。45港到港总量2484.7万吨，环比减少45.3万吨；北方六港到港总量1288.7万吨，环比增加50.6万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维持同期高位水平。 研究员 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 需求方面：目前45港日均疏港量341.0万吨，环比上周增加8.77万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货周均成交量90.7万吨，环比增加0.1万吨，从绝对量来看，目前已恢复至同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量228.58万吨，环比上周增加0.60万吨，同比去年增加0.14万吨，绝对量来看，目前恢复至同期中高位水平；247家钢厂进口矿日耗282.24万吨，环比增加1.29万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止6日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存17140.71万吨，环比增加118.45万吨，绝对量来看，目前维持同期绝对高位水平；247家钢厂进口铁矿石库存10316.64万吨，环比增加348.05吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 基差方面：截止周五，青岛港卡粉为最优交割品795元/吨，升水连铁05合约35元，环比上周走扩3元，目前铁矿基差位置处于均值水平之上，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差收缩概率较大。 综合研判：短期进口矿发运量继续小幅回升，预计后期到港量开始有所减少，港口库存短期仍面临一定累库压力；需求端短期日均铁水量略微回升，钢厂日耗同步增加，短期钢厂继续维持补库策略。总体来看，随着冬储补库接近尾声，短期盘面逐步交易负反馈逻辑，预计铁矿盘面延续偏弱运行。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com