建筑材料行业跟踪周报：宏观数据弱化，期待政策托底

核心观点与关键数据

• 宏观环境：本周建筑材料板块表现平稳，略低于沪深300和万得全A指数。市场关注宏观数据弱化，期待政策托底。
• 大宗建材基本面：
  • 水泥：全国高标水泥价格微降，区域价格涨跌互现，整体需求低迷导致价格上涨乏力。库存较去年同期上升，出货率下降。行业自律加强，预计旺季价格有反弹空间。市净率处于历史底部，产业政策利好中长期盈利。
  • 玻璃：浮法白玻价格低位震荡，库存上升，供需僵持。预计价格短期偏稳，中期看供给收缩和需求韧性将决定价格反弹。
  • 玻纤：无碱粗纱和电子纱价格暂稳，库存下降，表观消费量上升。龙头企业引领复价，中高端产品盈利改善。中期供需平衡改善，盈利有望稳步提升。光伏、风电等新兴应用拓展，行业容量持续增长。
• 行业动态：陕甘宁水泥企业座谈会上提出区域联动机制，强化供给侧自律。生态环境部通过水泥行业碳市场配额方案，推动行业绿色低碳发展。

研究结论与投资建议

• 短期推荐：
  • 欧美出口产业链：玻纤行业（中国巨石、中材科技、长海股份等）。
  • 地产链装修消费：悍高集团、三棵树、箭牌家居等。
• 科技方面：
  • 国产半导体：洁净室工程板块（圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份等）。
  • PCB升级：玻纤企业（中材科技、宏和科技等）。
  • AI端侧应用：智能摄像头（萤石网络）、清洁机器人（石头科技）。
  • 其他科技属性公司：上海港湾（受益商业卫星）。
• 消费方面：关注地产链业绩改善，推荐三棵树、箭牌家居、公牛集团、北新建材、伟星新材、欧派家居、兔宝宝、奥普科技、欧普照明、江河集团等。
• 海外方面：中美贸易协议稳定全球贸易，美欧日财政扩张利好出口链条。美元降息路径谨慎，关注美联储政策对中小企业的影响。推荐华新建材、上海港湾、科达制造、中材国际等出海企业。
• 板块推荐：玻纤（中国巨石、中材科技、长海股份、国际复材、山东玻纤等）、水泥（华新建材、海螺水泥、上峰水泥、金隅冀东等）、玻璃（旗滨集团、南玻A等）。