有色金属行业-海外季报：ALBEMARLE 2025Q3锂盐销量环比增长15.5%至6.7万吨 锂盐业务调整后EBITDA环比下降43.5%至1.241亿美元

2025年第三季度，Albemarle的净销售额为13.08亿美元，环比下降2%，同比下降3%，主要受锂盐产品价格下跌影响，但锂盐和Ketjen产品销量增长部分抵消了价格下跌的影响。毛利润为1.18亿美元，环比减少40%，同比扭亏为盈。营业利润为-2.17亿美元，上一季度为4753万美元，去年同期为-11.09亿美元。净利润为-1.48亿美元，上一季度为3519万美元，去年同期为-10.61亿美元。调整后EBITDA为2.26亿美元，同比增长7%，主要得益于固定成本吸收的改善和持续的成本节约。经营活动产生的现金流为3.56亿美元，同比增长57%。公司预计2025年全年自由现金流将达到约3亿至4亿美元。前九个月资本支出为4.34亿美元，较上年同期减少9.03亿美元，公司下调全年资本支出预期至约6亿美元。截至2025年9月30日，流动性估计约为35亿美元，总债务为36亿美元，净债务与调整后EBITDA之比约为2.1倍。

分业务来看，锂盐销量为6.7万吨LCE，环比增长15.5%，同比增长13.6%，预计2025年销量同比增长≥10%。锂盐净销售额为7.088亿美元，环比下降1.2%，同比下降7.6%，调整后EBITDA为1.241亿美元，环比下降43.5%，同比下降13.2%。特种化学品净销售额为3.45亿美元，环比下降1.9%，同比增长0.8%，调整后EBITDA为7550万美元，环比增长3.4%，同比增长34.1%。Ketjen净销售额为2.541亿美元，环比下降2.6%，同比增长3.7%，调整后EBITDA为3360万美元，环比增长17.5%，同比下降5.4%。

公司上调了2025年业绩展望，预计全年业绩将接近此前公布的9美元/公斤价格预测区间的上限。预计2025年锂盐销量同比增长0%至10%，约45%将通过长期协议售出。特种化学品和Ketjen展望考虑主要终端市场销量增长，但部分被建筑业疲软或订单时间安排所抵消。公司预计2025年资本支出约为6亿美元，较2024年下降65%。风险提示包括下游需求增速不及预期、全球矿山产量超预期、新建及复产项目进度超预期、地缘政治风险。