有色金属：海外季报：纽蒙特 2025Q3 权益黄金产量 销量分别环比减少 4.1% 4.0%至 44.2 吨 40.68 吨，调整后净利润环比增长 18.1%至18.83亿美元

生产经营情况

2025Q3纽蒙特权益黄金总产量为142万盎司（约44.2吨），环比减少4.1%，同比减少15.0%。主要受Peñasquito和Lihir矿品位下降及计划性停产影响，同时Ahafo南矿区Subika露天矿结束采矿作业亦导致产量下滑。Brucejack、CerroNegro和Yanacocha矿区的增产部分抵消了上述减产影响。黄金总销量为130.8万盎司（约40.68吨），环比减少4.0%，同比减少15.7%。黄金平均实现价格为3539美元/盎司，环比上涨6.6%，同比上涨40.5%。不计入副产品收益，黄金单位销售成本（CAS）为1185美元/盎司，环比减少2.5%，同比减少1.8%。计入副产品收益，黄金单位销售成本（CAS）为831美元/盎司，环比减少9.4%，同比减少21.0%。不计入副产品收益，黄金单位综合维持成本（AISC）为1566美元/盎司，环比减少1.7%，同比减少2.8%。计入副产品收益，黄金单位综合维持成本（AISC）为1303美元/盎司，环比减少5.2%，同比减少15.5%。

财务业绩情况

2025Q3公司销售收入为55.24亿美元，同比增长19.96%，环比增长3.9%。成本和费用为29.48亿美元，同比减少15.2%，环比增长31%。归属于纽蒙特股东的净利润为18.32亿美元，环比减少11.1%，同比增长98.7%。调整后净利润为18.83亿美元，环比增长18.1%，同比增长101.2%。调整后EBITDA为33.09亿美元，环比增长10.4%，同比增长68.2%。扣除营运资本前经营活动产生的现金流量为25.84亿美元，环比增长16.0%，同比增长40.034.5%。经营活动产生的净现金为22.98亿美元，环比减少3.6%，同比增长40.4%。所得税及采矿现金税款较上季度下降9%至5.88亿美元。自由现金流为15.71亿美元，环比减少8.1%，同比增长106.7%。资产负债表和流动性保持强劲，现金及现金等价物达到56亿美元，总流动性为96亿美元；季度末净债务接近零，为1200万美元。

纽蒙特第四季度及2025年指导方针

纽蒙特在2025年2月公布的成本节约计划方面取得重大进展，上调了2025年多项成本指标的指导值。资本支出指导方针将部分支出时间推迟至明年。2026年归属黄金产量预计将维持在2025年指导区间内，但趋近下限。Ahafo北矿新增低成本产量将替代Ahafo南矿产量下降。Peñasquito矿区黄金产量占比将下降，白银、铅、锌产量将略有增长。Yanacocha矿浸出产量预计将下降，Cadia矿黄金和铜产量也将减少。2026年资本支出预计将因关键项目推进而增加，包括Cadia尾矿处理工程及Red Chris矿潜在扩建项目。

资产剥离计划最新进展

截至2025年4月15日，纽蒙特已完成所有非核心运营业务及其在Havieron项目70%权益的出售。2025年9月15日，纽蒙特已达成协议，将位于加拿大育空地区的Coffee项目出售给Fuerte Metals公司。该交易于10月17日完成。根据协议条款，纽蒙特预计将获得高达1.5亿美元的总收益。随着Coffee项目出售的完成，纽蒙特已完成此前在其财务报表中列为“持有待售”的所有资产的剥离。已宣布交易的总收益预计最高可达49亿美元，截至2025年，公司已收到26亿美元的剥离资产和项目净现金收益，以及近9亿美元的股权收益。

风险提示

1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；3）国内消费力度不及预期；4）海外能源问题再度严峻。