国防军工行业周报：福建舰入列，关注新质战斗力

核心观点 ⚫福建舰入列，标志着中国成为全球唯二实装电磁弹射能力的国家，看好前沿技术落地带动“十五五”装备的新一轮升级迭代。据新华社，11月5日，我国完全自主设计建造的首艘电磁弹射型航母福建舰正式入列，标志着中国进入三航母与电磁弹射航母时代正式到来，也标志着中国成为全球唯二实装电磁弹射能力的国家。福建舰搭载先进电磁弹射系统及歼-35、空警-600等新型舰载机，实现了航母作战效率的大幅提升，并构建起攻防一体的远海作战体系，是我国海军向远海防卫型转型的重要成果。我们认为福建舰航母的入列充分体现了我国装备的先进性，将为中国海军带来质的能力飞跃，同时未来前沿技术落地有望带动“十五五”装备的新一轮升级迭代，以新质战斗力为代表的产业链相关企业将同步受益。 罗楠执业证书编号：S0860518100001luonan@orientsec.com.cn021-63326320 冯函执业证书编号：S0860520070002fenghan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫星链提出布局太空数据中心建设，太空或将成为未来中美竞争的关键一环。当地时间11月4日，马斯克在其社交媒体上表示，SpaceX将扩大Starlink V3卫星规模，着手在太空建设数据中心，应对AI时代算力资源不足的问题，这一举措标志着全球“太空计算时代”的竞争进一步升级。太空算力中心通过构建“天数天算”的新范式，颠覆了传统“天感地算”的数据处理流程。参考Starlink，其低轨通信卫星组网进度较快，截至2025年11月，已在轨8600余颗卫星，且目前已开始考虑准备部署太空算力中心；相比来看我国的组网状态仍处于初期，随着国内航天产业链协同发力、政策支持力度加大，以及商业航天卫星端与火箭端配套企业的快速崛起，未来我国低轨卫星通信星座有望进入规模化组网期，同时算力星座计划也有望同步得到推进。建议关注低轨卫星的载荷端、平台能源供应端以及火箭的发射端的投资机会。 鲍丙文执业证书编号：S0860124070016baobingwen@orientsec.com.cn021-63326320 “十五五”规划建议出台，关注新质战斗力、商业航天以及低空经济2025-11-02二十届四中全会高度重视装备建设，首提航天强国，关注内需景气2025-10-27军贸催化不断，内需关注景气上行及“十五五”新方向等2025-10-20 投资建议与投资标的 ⚫随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。短期来看，当前已临近年底，下游客户会为明年做生产准备，重点关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行；布局明年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注后续国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的： ⚫航发&燃机链：航发动力(600893，未评级)、应流股份(603308，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、西部超导(688122，买入)、图南股份(300855，未评级)、派克新材(605123，未评级)、航发控制(000738，未评级)等； ⚫新 质新 域：航 天 电 子(600879， 买 入)、七 一 二(603712， 未 评 级)、 中 国 海 防(600764，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、霍莱沃(688682，未评级)、臻镭科技(688270，未评级)、海格通信(002465，买入)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)、纵横股份(688070，未评级)、四创电子(600990，未评级)等； ⚫军 工电 子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)等； ⚫军贸/主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、航天电子(600879，未评级)、国科军工(688543，未评级)等。 风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期；竞争格局及份额波动风险；产品价格下降风险等。 目录 核心观点：关注新质战斗力及商业航天..........................................................4 1.1福建舰入列，看好前沿技术落地带动“十五五”装备的新一轮升级迭代......................41.2星链提出布局太空数据中心建设，我国低轨卫星组网进度有望加速.............................41.3继续看好内需新质战斗力、军贸等方向........................................................................5 风险提示........................................................................................................5 附录：行情走势与主要新闻公告.....................................................................6 2.1一周行情走势：国防军工(申万)下跌-0.47%，跑输沪深300........................................62.2本周行业新闻梳理........................................................................................................82.3本周重要公告梳理........................................................................................................9 图表目录 图1：本周国防军工(申万)指数跑输沪深300指数........................................................................6图2：本周申万一级子行业中，国防军工涨跌幅处于靠后位置.....................................................6 表1：本周大盘及军工指数有所分化.............................................................................................6表2：本周军工行业涨跌前十个股详情.........................................................................................7表3：军工行业一周国内重点新闻................................................................................................8表4：军工行业一周国外重点新闻................................................................................................8表5：军工上市公司本周重要公告................................................................................................9 核心观点：关注新质战斗力及商业航天 1.1福建舰入列，看好前沿技术落地带动“十五五”装备的新一轮升级迭代 据新华社，11月5日，我国第一艘电磁弹射型航空母舰福建舰入列授旗仪式在海南三亚某军港举行。我国领导人出席入列授旗仪式并登舰视察，听取我国航母建设发展工作汇报，了解航母体系作战能力生成、电磁弹射系统建设运用等情况。 福建舰是我国第一艘电磁弹射型航空母舰，也是我国第三艘航空母舰，由我国完全自主设计建造，其电磁弹射技术处于世界先进水平。福建舰飞行甲板上，4道阻拦索、3个弹射起飞位醒目，歼-35、歼-15T、空警-600等新型舰载机依次停放。福建舰的入列具有“四重意义”和“三个飞跃”，标志着中国正式进入三航母时代，中国海军电磁弹射航母时代正式开启。首先，这是海军从近海防御型向远海防卫型转型建设成果的一个标志和集中体现；其次，福建舰入列标志着中国正式进入三航母时代；第三，福建舰航母的入列也标志着中国海军开启电磁弹射航母时代；最后，福建舰充分体现了中国最先进的军工科技在航母领域的应用。 福建舰航母的入列将为中国海军带来能力飞跃，看好前沿技术落地带动“十五五”装备的新一轮升级迭代。1）舰载战斗机作战能力的大幅度提升。福建舰的电磁弹射系统，可以使战斗机实现满油满弹起飞，增大了战斗机的作战半径，增强了战斗机的攻击能力；2）航母作战效率的大幅度提升。福建舰仅需90秒便能将一架歼-15T战斗机发射出去。在满负荷的情况下，能起降的舰载机架次每天可以达到270～300架次；3）使航母编队构成了攻防一体的远海作战体系。除了搭载歼-35第五代战斗机以及歼-15T重型舰载战斗机，福建舰还搭载了空警-600。由此福建舰编队就形成了一个由航母预警机自我预警，歼-35、歼-15T战斗机具备远海攻防作战能力的新型海上作战体系。福建舰所展现的技术突破与战力跃升，将强化我军西太平洋高强度海空对抗中的优势。我们认为福建舰航母的入列充分体现了我国装备的先进性，同时未来前沿技术落地有望带动“十五五”装备的新一轮升级迭代，以新质战斗力为代表的产业链相关企业将同步受益。 1.2星链提出布局太空数据中心建设，我国低轨卫星组网进度有望加速 当地时间11月4日，马斯克在其社交媒体上表示，SpaceX将扩大Starlink V3卫星规模，着手在太空建设数据中心，应对AI时代算力资源不足的问题。这一举措标志着全球“太空计算时代”的竞争进一步升级。 太空算力中心指的是部署于太空轨道的模块化算力基础设施，其本质是将数据中心从地面迁移至太空。它通过搭载高性能计算载荷，旨在实现“天数天算”的核心处理模式，即在轨直接处理卫星等平台产生的海量数据，从而从根本上突破地面算力因能源、土地等因素面临的物理扩张瓶颈。太空算力中心通过构建“在轨处理+按需下传”的新范式，颠覆了传统“天感地算”的数据处理流程。太空算力中心通过在轨完成数据清洗、分析与智能提取，仅将最有价值的分析结果和决策信息回传地面，节约能源与算力。 我们认为卫星太空算力是未来的发展方向。参考Starlink，其低轨通信卫星组网进度较快，截至2025年11月，已在轨8600余颗卫星，且目前已开始考虑准备部署太空算力中心。相比来看我国 的组网状态仍处于初期，随着国内航天产业链协同发力、政策支持力度加大，以及商业航天卫星端与火箭端配套企业的快速崛起，未来我国低轨卫星通信星座有望进入规模化组网期，同时算力星座计划也有望同步得到推进。建议关注低轨卫星的载荷端、平台能源供应端以及火箭的发射端的投资机会。 1.3继续看好内需新质战斗力、军贸等方向 随着“十五五”临近，新一阶段的装备建