国防军工行业周报：我国第三艘航母“福建舰”下水，关注配套产业链投资机遇

请务必阅读正文之后的重要声明部分 我国第三艘航母“福建舰”下水，关注配套产业链投资机遇 行业名称：国防军工 证券研究报告/行业周报 2022年6月20日 评级：增持（维持） 分析师：陈鼎如 执业证书编号：S0740521080001 Email：chendr@r.qlzq.com.cn 联系人：杜先康 Email：duxk@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 98 行业总市值(亿元) 18807.83 行业流通市值(亿元) 8482.42 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1. 机载系统吸收合并预案公布，关注军工集团内部资源整合 20220613 2.兵器工业集团明确改革节点，关注军工央企改革投资机会 20220606 3.国企改革再迎重大指引方案，改革红利有望加速释放 20220530 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2020 2021 2022E 2023E 2020 2021 2022E 2023E 振华科技 133.59 1.17 2.88 4.33 5.55 114.18 46.39 30.85 24.07 0.61 买入 中航重机 26.35 0.33 0.85 1.36 1.77 79.85 31.00 19.38 14.89 0.45 买入 爱乐达 41.67 0.56 1.04 1.54 2.13 74.41 40.07 27.06 19.56 0.69 买入 豪能股份 14.00 0.58 0.66 1.00 1.37 24.14 21.21 14.00 10.22 0.35 买入 中航沈飞 56.93 0.75 0.86 1.22 1.64 75.91 66.20 46.66 34.71 1.16 买入 中直股份 43.30 1.29 1.55 1.87 2.32 33.57 27.94 23.16 18.66 1.11 买入 航发动力 40.96 0.43 0.45 0.55 0.74 95.26 91.02 74.47 55.35 3.05 买入 航发控制 26.77 0.28 0.37 0.53 0.73 95.61 72.35 50.51 36.67 1.16 买入 高德红外 12.15 0.43 0.47 0.64 0.79 28.26 25.85 18.98 15.38 0.78 买入 派克新材 122.60 1.54 2.82 3.87 5.44 79.61 43.48 31.68 22.54 0.84 买入 紫光国微 197.39 1.33 3.22 5.00 7.50 148.41 61.30 39.48 26.32 0.71 买入 航天彩虹 18.12 0.27 0.23 0.35 0.58 67.11 78.78 51.77 31.24 1.01 买入 西部超导 87.34 0.80 1.60 2.40 3.15 109.18 54.59 36.39 27.73 0.72 买入 备注 股价为2022年06月17日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  1、本周市场回顾 本周申万国防军工指数上升0.08%，上证综指上升0.97%，创业板指上升3.94%，沪深300指数上升1.65%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第20。周一（6月13日）涨幅最大为0.67%。截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为55.08倍，各子板块中航空装备为56.74倍，航天装备为54.77倍，地面兵装为53.31倍，军工电子43.55倍，航海装备157.78倍。目前申万国防军工指数过去十年的PE(TTM)分位数为15.43%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数分别为17.29%、13.67%、29.00%、10.16%、78.32%。  2、我国第三艘航母“福建舰”下水，关注配套产业链投资机遇 6月17日上午，我国第三艘航空母舰福建舰下水，舷号为“18”。福建舰是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航母，采用平直通长飞行甲板，配置电磁弹射和阻拦装置，满载排水量8万余吨。该舰下水后，将按计划开展系泊试验和航行试验。随着美国持续推进“亚太再平衡”战略，我国海洋安全形势正发生复杂深刻的变化，海洋安全目前是我国国家安全的重点方向。目前我国海军力量较为薄弱，2015年我国国防白皮书《中国的军事战略》提出，我国海军战略由“近海防御”调整为“近海防御、远海护卫”，强调建设与国家安全和发展利益相适应的现代海上军事力量体系。进入信息化战争时代，各类精准打击装备不断出现，航空母舰目前已成为海空协同、攻守兼备、机动灵活、技术密集的海上堡垒。电磁弹射系统的成功应用，标志着我国航母研制技术正加速发展，部分领域已达到世界先进水平。系统作战是现代航母战斗群的典型作战模式，随着国产航母数量的持续增长，军用舰艇、舰载机等产业链各环节有望加速发展。  3、科创板解禁高峰将至，关注军工标的中长期投资价值 剔除首发解禁因素，今年7月科创板解禁规模为2626亿元，其中军工板块解禁规模为262.14亿元、解禁市值占自由流通市值比例为45.37%，分别位居SW（2021）一级行业第四、第六位。子版块方面，科创板军工股解禁集中在航空装备和军工电子两大领域，解禁规模分别为169.81亿元、92.32亿元。个股方面，科创板解禁规模TOP20中，西部超导、睿创微纳、航宇科技分别位居第六、八和十八位，解禁规模分别为132.27亿元、78.23亿元和37.54亿元，解禁市值占自由流通市值比例分别为59.39%、73.45%和239.53%。今年7月科创板解禁主要为控股股东/实控人持有的首发原股东限售股，军工股解禁类型与科创板整体相近。相比外部投资者，控股股东/实控人更加注重公司长期发展，短期盈利兑现意愿较弱。科创板目前处于高增长、低估值、低配置阶段，国防军工是其重点支持领域，解禁冲击过后，科创板军工标的投资价值有望进一步凸显。  4、本周重点推荐 1）重点推荐业绩持续高增长的上游军工电子元器件和原材料标的：振华科技、紫 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 光国微、西部超导。 2）重点推荐规模效应逐步显现、综合配套能力有望大幅提升的中游航空制造标的：中航重机、爱乐达、豪能股份、派克新材。 3）重点推荐具有垄断性和稀缺性，长期成长空间巨大的武器装备总体和关键系统：中航沈飞、航发动力、中直股份、航发控制、高德红外和航天彩虹。  风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 本周市场回顾 ...................................................................................................... - 5 - 板块指数 ...................................................................................................... - 5 - 板块估值 ...................................................................................................... - 6 - 融资融券 ...................................................................................................... - 7 - 个股表现 .................................................................................................... - 10 - 个股估值 .................................................................................................... - 11 - 核心观点和重点推荐 ......................................................................................... - 13 - 我国第三艘航母“福建舰”下水，关注配套产业链投资机遇 ......................... - 13 - 科创板解禁高峰将至，关注军工标的中长期投资价值 ............................... - 13 - 本周重点推荐 ............................................................................................. - 17 - 行业动态 ............................................................................................................ - 17 - 国防要闻 .................................................................................................... - 17 - 国防工业 .................................................................................................... - 17 - 国际防务 .................................................................................................... - 18 - 地缘政治 .................................................................................................... - 18 - 公司动态 ............................................................................................................ - 18 - 公司公告 .................................................................................................... - 18 - 风险提示 ............................................................................................................ - 19 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表目录 图表 1：本周板块涨跌幅（%） ..........................................