行业周报：新房二手房成交面积同环比下降，福州发布预售新政

房地产 2025年11月09日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 核心观点：新房二手房成交面积同环比下降，福州发布预售新政本周我们跟踪的68城新房成交同环比下降，20城二手房成交面积同环比下降。 土地成交面积同比增长，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比增长。本周福州提出，房企预售前须报备含价格、交付、投诉处理等8项内容的预售方案，并将信用等级与预售许可、资金监管挂钩，AAA级可少监管30%资金，B、C级全额监管，政策均执行5年，重庆优化住房公积金政策。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《去库存止跌回稳仍需加力，“好房子”形成代差扩张需求—房地产行业2026年度投资策略》-2025.11.3 福州发布预售新政，重庆优化公积金政策福州：房企预售前须报备含价格、交付、投诉处理等8项内容的预售方案，并将 信用等级与预售许可、资金监管挂钩，AAA级可少监管30%资金，B、C级全额监管，政策均执行5年。重庆：将优化购买存量住房的公积金提取方式，放宽全款购房的公积金提取条件。比如，职工以自有资金一次性付清购房价款购买自住住房的，可自购房之日起满半年后每年提取一次住房公积金，提取办理时限由两年放宽至五年，提取范围放宽至本人、配偶、子女以及本人与配偶双方的父母，合计提取金额不超过购房总价款。 《新房成交面积环比增长，促进房地产市场持 续健康发展—行业周报》-2025.11.2 《二手房成交面积环比增长，推动房地 产 高 质 量 发 展—行 业 周 报 》-2025.10.26 市场端：土地成交面积同比增长，溢价率环比下降 销售端：根据房管局数据，2025年第45周，全国68城商品住宅成交面积167万平米，同比下降46%，环比下降41%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达10141万平米，累计同比下降14%。全国20城二手房成交面积为182万平米，同比增速-29%，前值-24%；年初至今累计成交面积8440万平米，同比增速+4%，前值+5%。 投资端：2025年第45周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积6112万平方米，成交土地规划建筑面积4353万平方米，同比增加3%，成交溢价率为3.8%。一线城市成交土地规划建筑面积145万平方米，同比增加7%；二线城市成交土地规划建筑面积1187万平方米，同比增加6%；三线城市成交土地规划建筑面积3021万平方米，同比增加2%。 融资端：国内信用债发行规模环比增长 2025年第45周，信用债发行64.5亿元，同比增加23%，环比增加98%，平均加权利率2.08%，环比减少39BP。信用债累计发行规模3515亿元，同比增加3%。 风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 目录 1、福州发布预售新政，重庆优化公积金政策...............................................................................................................................32、销售端：成交面积新房环比下降，二手房环比下降...............................................................................................................42.1、68大中城市新房成交面积环比下降...............................................................................................................................42.2、20城二手房成交面积同环比下降..................................................................................................................................63、投资端：土地成交面积同比增长，成交溢价率环比下降.......................................................................................................74、融资端：国内信用债发行规模环比增长...................................................................................................................................95、一周行情回顾............................................................................................................................................................................106、投资建议：维持行业“看好”评级........................................................................................................................................117、风险提示....................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：68大中城市新房成交面积同比下降...................................................................................................................................4图2：68大中城市新房成交面积环比下降...................................................................................................................................4图3：2025年第45周68大中城市成交面积同比下降，环比下降...........................................................................................5图4：2025年第45周68大中城市中一线城市成交面积同比下降，环比下降.......................................................................5图5：2025年第45周68大中城市中二线城市成交面积同比下降，环比下降.......................................................................5图6：2025年第45周68大中城市中三四线城市成交面积同比下降，环比下降...................................................................5图7：2024年初至今高能级市场累计成交面积表现相对更好...................................................................................................6图8：20城二手房成交同比下降..................................................................................................................................................6图9：一线城市二手房市场2025年以来成交情况相对更好......................................................................................................7图10：100大中城市土地成交面积同比增长...............................................................................................................................8图11：100大中城市土地成交总价同比下降...............................................................................................................................8图12：100大中城市土地成交溢价率环比下降...........................................................................................................................9图13：信用债单周发行规模环比增长.........................................................................................................................................9图14：信用债累计发行规模同比增长.......................................................................................................................................10图15：房地产指数下跌0.22%，板块表现弱于大市................................................................................................................10 表1：福州发布预售新政，重庆优化公积金政策..........................................................................