计算机行业周报：国产算力迎来供给和需求侧积极变化

评级及分析师信息 海外AI产业算力需求稳健增长 海外多家算力产业链公司三季报业绩优异。我们认为，Fabrinet及Lumentum作为海外算力产业链的核心厂商，其最新季度业绩优异表现、扩产动作均表明海外AI产业算力需求或仍在扩张。海外算力投入仍在持续。根据华尔街见闻消息，亚马逊周一宣布，该公司云计算部门AWS与OpenAI签下了一份380亿美元的协议。我们认为，尽管当下存在AI投资泡沫争议问题，但当下海外大厂仍处于算力投入增量期，算力景气度有望继续维持。 国内AI算力需求仍在扩容，国产化算力有望实现承接 阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施。根据央广网消息，11月7日，2025年世界互联网大会乌镇峰会开幕。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在开幕式上致辞，他表示，面向这场智能化革命，阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云，以全栈技术积累向全球开发者提供领先的AI服务。2025年11月7日，据《TheInformation》报道，白宫已通知其他联邦机构，不允许英伟达向中国出售其最新的“缩减版”人工智能芯片。我们认为，关于海外算力芯片对华出售问题，市场已有多次反复和扰动，无论后续海外算力芯片是否能够解除限制，国产化算力自主发展仍可能为后续国内政策支持的重点发力方向。在国内互联网大厂持续加大算力基础设施投入的大背景下，国产化算力有望承接其需求。 国产化算力供给侧有望持续迭代强化 曙光发布新产品640卡超节点。根据中科曙光官网消息，11月6日，2025世界互联网大会乌镇峰会期间，中科曙光正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，它基于全球领先的开放系统硬件架构打造，并首次在乌镇互联网之光博览会亮相。寒武纪基础软件 平台Cambricon NeuWare逐步成熟。根据新智元消息，经过多年投入与积累，寒武纪基础软件平台CambriconNeuWare已经日趋成熟，全面兼容社区最新PyTorch版本和Triton算子开发语言，支持用户模型和自定义算子快速迁移。半导体设备国产化有望持续推进，从而使半导体产业链供给侧持续强化。 投资建议 受 益 标的：国产化芯片（寒武纪、海光信息）、整机及零 部 件（中科曙光、华丰科技、神州数码、烽火通信、浪潮信息、华勤技术）、半导体产业链（中芯国际、华虹半导体、晶合集成、中微公司 、北方 华创 、 盛 美 上海、拓荆科技、华海清科、芯原微、富创精密、华峰测控）。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 注：朗新集团（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录 1.AI算力需求景气度持续，国内算力需求及供给侧均积极变化................................................................................................42.海外AI产业算力需求稳健增长，国内算力需求及供给侧均积极变化.................................................................................62.1海外AI产业算力需求稳健增长..........................................................................................................................................................62.2国内AI算力需求仍在扩容，国产化算力有望实现承接..............................................................................................................72.3国产化算力供给侧有望持续迭代强化...............................................................................................................................................92.4投资建议.................................................................................................................................................................................................133.本周行情回顾............................................................................................................................................................................................143.1行业周涨跌及成交情况.......................................................................................................................................................................143.2个股周涨跌、成交及换手情况.........................................................................................................................................................153.3核心推荐标的行情跟踪.......................................................................................................................................................................163.4整体估值情况........................................................................................................................................................................................174．本周重要公告汇总..................................................................................................................................................................................185.本周重要新闻汇总..................................................................................................................................................................................196.历史报告回顾.............................................................................................................................................................................................247.风险提示......................................................................................................................................................................................................26 图表目录 图表1部分海外算力产业链公司2025财年Q3业绩梳理................................................6图表2阿里巴巴集团CEO吴泳铭致辞，表示阿里巴巴正在加大投入打造超级AI云..........................7图表3阿里巴巴24Q1-25Q2资本支出变化............................................................8图表4阿里云24Q1-25Q2收入变化..................................................................8图表5曙光超节点scaleX640......................................................................9图表6曙光超节点scaleX640架构..................................................................9图表7寒武纪训练软件平台......................................................................11图表8寒武纪推理加速引擎MagicMind..............................................................11图表9安世半导体部分产品梳理..................................................................12图表10申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）.....................................................14图表11申万一级行业指数涨跌幅（%）（2025年初至今）............................................15图表12计算机行业周平均日成交额（亿元）.......................................................15图表13申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）...................................................16图表14申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）...................................................16图表15申万计算机行业日均成交额前五（亿元）....................................................16图表16申万计算机行业日均换手率前五（%）................................