建筑材料行业周报：供给侧改革预期升温，关注水泥、玻璃积极变化

请仔细阅读本报告末页声明行业走势作者分析师沈猛执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com分析师陈冠宇执业证书编号：S0680522120005邮箱：chenguanyu@gszq.com分析师张润执业证书编号：S0680524110002邮箱：zhangrun@gszq.com相关研究1、《建筑材料：需求淡季不淡，7月再临政策窗口期》2025-06-292、《建筑材料：需求淡季不淡，预计为二手房滞后装修支撑》2025-06-223、《建筑材料：淡季需求未明显走弱，预计为二手房滞后装修支撑》2025-06-14-20%-10%0%10%20%30%2024-07 增持（维持）2024-112025-03建筑材料沪深300 P.2请仔细阅读本报告末页声明房建端，房建用水泥出库量同比下降26.01%，市场陷入量价齐跌恶性循环，Q3传统淡季叠加高温多雨，水泥企业或通过停窑限产缓解库存压力，但价格下行趋势难改，整体低迷态势至少延续至8月；民用端，民用市场农村自建、小型工程受天气影响最为直接，本周多地袋装水泥销量腰斩，短期内缺乏反弹动力，价格竞争或进一步压缩中小水泥厂生存空间，预计8月下旬或迎来阶段性补货需求。玻璃近期市场变动：本周浮法玻璃均价1201.02元/吨，较上周跌幅0.13%，全国13省样本企业原片库存5831万重箱，环比上周-69万重箱，年同比+352万重箱。本周局部投机需求增加，叠加部分月初授信及少量低价补货支撑，浮法厂整体库存环比小降。后续来看，产能仍将保持偏高位，需求整体仍然承压，缺单问题依旧突出，预计出货难以得到良好延续，现货价格随期货盘面震荡，关注冷修节奏及加工厂订单变化。玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱价格环比持平。需求端，进入传统淡季后粗纱市场需求整体一般，仅风电纱订单支撑较好；供应端，本周无粗纱产线增减变动情况；库存端，现阶段各厂出货仍偏淡，短期厂库增加趋势难改。预计近期粗纱价格大稳小动、继续低位徘徊。本周G75电子纱价格基本稳定，部分D、E系列玻纤纱价格涨后暂稳。需求端，周内电子纱下游提货相对稳定，中高端品种货源偏紧俏；供应端，周内无细纱增减变动。短期来看传统G75电子纱价格大概率保持稳定，高端品种月内涨价预期仍存。截至7月3日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3669元/吨（主流含税送到），环比上一周持平，同比下跌1.03%；电子纱G75主流报价8800-9200元/吨，7628电子布主流报价3.8-4.4元/米，环比上一周持平。消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，沥青价格环比上周持平，铝合金、天然气、苯乙烯、丙烯酸丁酯价格环比上周下降。碳纤维近期市场变动：本周碳纤维市场价格环比守稳。单周产量1792吨，开工率59.94%，周内浙江宝旌2500吨碳纤维产线投产，市场供应量高位略增；周内库存量继续增至15150吨。本周行业单位生产成本10.66万/吨，对应吨毛利-0.85万，毛利率-8.67%，多数企业利润空间仍显不足。风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。重点标的股票股票投资EPS（元）代码名称评级2024A2025E2026E2027E000786.SZ北新建材买入2.162.712.903.18002372.SZ伟星新材增持0.600.640.710.79600176.SH中国巨石买入0.610.890.951.08603969.SH银龙股份买入0.300.380.50-002225.SZ濮耐股份买入0.130.280.390.49资料来源：Wind，国盛证券研究所 P.3内容目录1、行情回顾..........................................................................................................................................42、水泥行业跟踪....................................................................................................................................53、玻璃行业跟踪....................................................................................................................................94、玻纤行业跟踪...................................................................................................................................115、消费建材原材料价格跟踪...................................................................................................................136、碳纤维行业跟踪................................................................................................................................15风险提示..............................................................................................................................................16图表目录图表1：建材（SW）及各子行业相对2021年1月沪深300超额收益情况...................................................4图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五.................................................................................................4图表3：国盛建材行业个股涨跌幅榜后五.................................................................................................4图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）.............................................................................................5图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）.................................................................................................5图表6：全国水泥直供量（单位：万吨）.................................................................................................5图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）.......................................................................................5图表8：全国水泥库容比（单位：%）....................................................................................................6图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）.........................................................................................6图表10：水泥错峰停产情况...................................................................................................................6图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）.............................................................................9图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱）................................................................9图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨） ........................................................................................9图表14：华北重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨）..............................................................9图表15：浮法玻璃税后毛利（管道气）（单位：元/吨）..........................................................................10图表16：浮法玻璃税后毛利（动力煤）（单位：元/吨）.........................................................................10图表17：2025年冷修停产生产线..........................................................................................................10图表18：2025年复产及新点火生产线...................................................................................................11图表19：无碱2400号缠绕纱价格（单位：元/吨）.................................................................................12图表20：电子纱（G75）价格（单位：元/吨）.......................................................................................12图表21：玻纤库存情况（单位：吨）.....................................................................................................12图表22：玻纤月产能情况（左轴：吨；右轴：%）.................................................................................12图表23：铝合金价格（单位：元/吨） ......................