计算机行业周报：周观点：国产AI算力迎来黄金发展期

计算机 2025年09月14日 ——行业周报 陈宝健（分析师）chenbaojian@kysec.cn证书编号：S0790520080001 刘逍遥（分析师）liuxiaoyao@kysec.cn证书编号：S0790520090001 投资评级：看好（维持） 市场回顾：本周（2025.9.8-2025.9.12），沪深300指数上涨1.38%，计算机指数上涨3.37%。 周观点：国产AI算力迎来黄金发展期 （1）国内以阿里、腾讯为代表的互联网厂商资本开支持续高增长 从公布的2025Q2业绩来看，阿里、腾讯等厂商资本开支持续高增长，并且指引乐观。2025年第二季度阿里云收入333.98亿元，分部收入及来自外部客户的收入均实现26%的超预期同比增长，增速创三年新高，尤其AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长；资本性支出达到386.76亿元，同比增长220%。公司在业绩会上表示，未来三年公司将按计划和预期推进3800亿元的资本支出。腾讯2025年二季度金融科技及企业服务（含云业务）收入555.36亿元，单季度资本开支191亿元，同比提升119%。 数据来源：聚源 相关研究报告 《空天算力迎来布局良机—行业点评报告》-2025.9.12 《周观点：迎接AI算力投资浪潮—行业周报》-2025.9.7 （2）国产AI芯迅速崛起，有望逐渐成为国内算力需求的主流选择 《AI算 力 景 气 度 持 续 加 速—行 业 周报》-2025.8.31 一方面，以寒武纪、海光信息、芯原股份为代表的国产AI芯片厂商业绩及订单表现亮眼。芯原股份近期公告，截至2025年第二季度末，其在手订单金额为30.25亿元，已连续七个季度保持高位，创公司历史新高。2025年7月1日至2025年9月11日，公司新签订单12.05亿元，较2024Q3全期大幅增长85.88%，新签订单已创历史新高，其中AI算力相关的订单占比约64%。此外，寒武纪2025Q2单季度收入和利润增速分别为4425.01%、324.97%，海光信息2025Q2单季度收入和利润增速分别为41.15%、23.14%，均实现高速增长，充分彰显国产算力需求旺盛。 另一方面，百度与阿里巴巴已逐步将自主研发的芯片应用于AI模型训练，部分替代了国外产品。其中，百度正在测试昆仑芯P800芯片，用于训练新版文心大模型。并且昆仑芯并不仅限于百度自用，8月21日，昆仑芯官方发布消息称，其产品在中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目中表现亮眼，此次集采聚焦“类CUDA生态”及“CANN生态”的AI计算设备，昆仑芯基于自主技术的AI服务器在“类CUDA生态”标段中脱颖而出，在标包1、标包2、标包3中分别斩获70%、70%、100%的份额，三个标包均位列第一，中标规模达十亿级。 投资建议 寒武纪、海光信息等国产AI芯片厂商业绩及订单表现亮眼，百度与阿里巴巴已逐步将自主研发的芯片应用于AI模型训练，部分替代了国外产品，我们高度看好国产算力投资机会。重点推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、芯原股份、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。 目录 1、周观点：国产AI算力迎来黄金发展期...................................................................................................................................32、公司动态：盛视科技拟设立全资机器人子公司，海光信息发布2025年限制性股票激励计划（草案）.........................42.1、投资并购、战略合作与股权转让：盛视科技拟设立全资机器人子公司...................................................................42.2、股权激励：海光信息发布2025年限制性股票激励计划（草案）.............................................................................42.3、其他公告：焦点科技股东发布减持计划.......................................................................................................................53、行业动态：商务部公告对美国的进口模拟芯片发起反倾销立案调查，OpenAI计划削减与微软等厂商的收入分成.....63.1、国内要闻：商务部发布公告，对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查.......................................63.2、国外要闻：OpenAI计划削减与微软等厂商的收入分成至8%...................................................................................74、风险提示.....................................................................................................................................................................................7 1、周观点：国产AI算力迎来黄金发展期 一周市场回顾：本周（2025.9.8-2025.9.12），沪深300指数上涨1.38%，计算机指数上涨3.37%。 周观点：国产AI算力迎来黄金发展期 （1）国内以阿里、腾讯为代表的互联网厂商资本开支持续高增长 从近期公布的2025Q2业绩来看，阿里、腾讯等厂商资本开支持续高增长，并且指引乐观。2025年第二季度阿里云收入333.98亿元，分部收入及来自外部客户的收入均实现26%的超预期同比增长，增速创三年新高。公共云业务收入增长带动阿里云收入高增，尤其AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长；资本性支出达到386.76亿元，同比增长220%。公司在业绩会上表示，未来三年公司将按计划和预期推进3800亿元的资本支出。腾讯2025年二季度金融科技及企业服务（含云业务）收入555.36亿元，单季度资本开支191亿元，同比提升119%。 （2）国产AI芯迅速崛起，有望逐渐成为国内算力需求的主流选择 一方面，以寒武纪、海光信息、芯原股份为代表的国产AI芯片厂商业绩及订单表现亮眼。芯原股份近期公告，截至2025年第二季度末，其在手订单金额为30.25亿元，已连续七个季度保持高位，创公司历史新高。2025年7月1日至2025年9月11日，公司新签订单12.05亿元，较2024Q3全期大幅增长85.88%，新签订单已创历史新高，其中AI算力相关的订单占比约64%，充分彰显国产算力需求旺盛。寒武纪2025Q2单季度收入和利润增速分别为4425.01%、324.97%，海光信息2025Q2单季度收入和利润增速分别为41.15%、23.14%。 另一方面，百度与阿里巴巴已逐步将自主研发的芯片应用于AI模型训练，部分替代了英伟达的产品。其中，百度正在测试昆仑芯P800芯片，用于训练新版文心大模型。并且昆仑芯并不仅限于百度自用，8月21日，昆仑芯官方发布消息称，其产品在中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目中表现亮眼，此次集采聚焦“类CUDA生态”及“CANN生态”的AI计算设备，昆仑芯基于自主技术的AI服务器在“类CUDA生态”标段中脱颖而出，在标包1、标包2、标包3中分别斩获70%、70%、100%的份额，三个标包均位列第一，中标规模达十亿级。 投资建议 寒武纪、海光信息等国产AI芯片厂商业绩及订单表现亮眼，百度与阿里巴巴已逐步将自主研发的芯片应用于AI模型训练，部分替代了国外产品，我们高度看好国产算力投资机会。重点推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、芯原股份、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。 2、公司动态：盛视科技拟设立全资机器人子公司，海光信息发布2025年限制性股票激励计划（草案） 2.1、投资并购、战略合作与股权转让：盛视科技拟设立全资机器人子公司 【盛视科技】根据业务发展和实际经营需要，公司拟使用自有资金以现金出资方式，投资设立全资子公司深圳盛巧机器人有限公司（暂定名），该子公司注册资本为人民币3,000万元，公司持有其100%股权。 【六九一二】公司与控股子公司四川惟芯科技有限公司、深圳市跃芯纪元投资有限公司共同投资设立四川惟熠远昭科技有限公司。四川惟熠远昭科技有限公司注册资本为人民币500万元，其中公司以自有资金认缴注册资本170万元，持股比例为34%，控股子公司四川惟芯以自有资金认缴注册资本165万元，持股比例为33%。本次投资后，四川惟熠远昭科技有限公司成为公司控股子公司，纳入公司合并财务报表范围。 【杰创智能】杰创智能与X公司经友好协商，签署了《算力服务合同》，杰创智能按照合同约定，以自有品牌算力设备为基础向X公司提供算力服务，以满足X公司在数据处理、科学计算、深度学习等领域的需求，相关服务分批交付，并按批次进行单独的开通、验收和结算。合同总金额为33,177.60万元（含税），合同约定的服务期限为60个月。广州常青云公司基于双方签订的《云算力服务项目采购合同》，以自有品牌算力设备为基础，向Y公司提供通用算力服务、智算算力服务、存储资源服务及云平台基座资源服务。合同总金额为2,694.72万元（含税），合同约定的服务期限为36个月。 【四维图新】拟以现金及资产形式参与PhiGent Robotics Limited新一轮融资。PhiGent Robotics Limited为北京鉴智科技有限公司母公司。鉴智是大规模中高阶智驾量产的软件算法公司，为车企提供基于地平线平台的高阶智驾产品。本次交易完成后，双方智驾业务进行融合，向车企提供基于地平线平台、高通平台覆盖低中高阶的智驾业务。 【东方国信】公司拟与北京顺义金融控股有限责任公司合资设立北京临空智慧港科技有限公司。北京临空智慧港的注册资本为3亿元人民币，公司认缴出资9,000万元人民币，持股比例30%。资金来源为公司自有资金或自筹资金。 【景嘉微】公司与安超云软件有限公司签署了《战略合作协议》，双方将整合各自优势，通过品牌、产品、技术等全方位合作，共同打造双赢、可持续发展的战略合作伙伴关系，为用户提供安全可靠的产品及解决方案。公司深耕GPU研发领域，公司GPU产品与安超云研发的操作系统ArcherOS（安超超融合）和安超桌面云软件ArcherDT兼容互换认证，本次战略合作可有效地为信创替代战略规划提供高性能、安全可控的云桌面算力底座，重点聚焦在党政、央国企、公检法等行业和场景，通过“生态加强、行业深入、产品融合”三位一体合作，持续为信创和数字经济提供安全、可靠、高性能的“多芯全栈GPU云”。 2.2、股权激励：海光信息发布2025年限制性股票激励计划（草案） 【海光信息】拟向激励对象授予不超过2,068.43万股限制性股票，约占本激励 计划公告时公司股本总额232,433.81万股的0.89%。首次授予限制性股票的授予价格不低于90.25元/股，拟首次授予的激励对象总人数