股指黄金周度报告

核心观点与关键数据

• 宏观经济数据：10月进口同比增长1%，增速回落6.4个百分点；出口同比下降1.1%，为3月以来首次转负，反映国内需求边际转弱，外需下行压力加大。
• 企业盈利：1-9月规模以上工业企业利润同比转正，但剔除低基数效应后仍偏弱，企业仍在主动去库存阶段。
• 资金面：沪深两市融资余额小幅上升至24725.92亿元，央行开展4958亿7天期逆回购操作，实现净回笼15722亿元。
• 美联储政策：多位官员发表鹰派讲话，认为美国经济稳健，通胀风险未解除，对降息保持谨慎，10年期美债收益率重回4%上方。
• 黄金库存：上海黄金期货仓单和库存趋缓，纽约COMEX黄金库存持续下降，反映市场做多情绪降温。

策略推荐与单周总结

• 股指：国内经济数据边际转弱，市场预期向现实回归，短线谨慎看待反弹，警惕再次回落风险。中长期维持宽幅震荡思路，受企业盈利增速下降拖累，但风险偏好回升提供支撑。
• 黄金：美联储鹰派讲话打压12月降息预期，短期或承压。中长期看，黄金存在深度调整风险，利多出尽。

下周关注点及风险预警

• 数据：中国10月固定资产投资、工业增加值和消费品零售等数据。
• 事件：美联储官员讲话。

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