芳烃市场10月月报：利润收窄，供需矛盾难解

金融研究院 芳烃市场10月月报：利润收窄，供需矛盾难解 报告日期2025年11月5日 PX主力合约换月2601，在10月先跌后涨，国庆假期后延续跌势，月中后小幅震荡反弹。 成本端主要影响因素仍是俄乌地缘消息与OPEC+增产政策，整体国际油价延续弱势，中长期过剩压力仍存。 姜周曦琳 Email:jiangzhouxilin@ftol.com.cn 另外，中美关税谈判消息在10月中旬进一步利空航运与油价，随后中美会晤前景向好，叠加EIA去库超预期，油价反弹。 从业资格号:F03114700投资咨询证号：Z0022394 PX自身供需面，受短流程效益较好影响，国内外PX工厂生产积极性强，MX供应充足，终端需求转好，叠加宏观情绪向好，综合而言自10月下旬起供需双强，PXN加工差跟随修复后震荡。 ……（摘要） 章节目录 一、PX上月行情回顾....................................................................................................5（1）PX主力合约情况...........................................................................................5（2）PX现货价格与开工情况...............................................................................5（3）PX供需与库存情况.......................................................................................6二、加工差情况.............................................................................................................7三、纯苯上月行情回顾.................................................................................................9（1）纯苯主力合约情况........................................................................................9（2）纯苯海内外现货价格情况..........................................................................10（3）纯苯供需与库存情况..................................................................................10四、芳烃调油情况.......................................................................................................12五、苯乙烯上月行情回顾...........................................................................................14（1）苯乙烯主力合约情况..................................................................................14（2）原料乙烯与苯乙烯现货价格情况..............................................................14（3）苯乙烯供需与库存情况..............................................................................15六、苯乙烯主要下游运行情况...................................................................................17七、总结与展望...........................................................................................................18 图目录 图1 PX主力合约日K线走势...............................................................................5图2 PX主力合约基差情况...................................................................................5图3中国PX CFR价格变动情况..........................................................................6图4韩国FOB芳烃价格情况................................................................................6图5中国PX负荷变动情况..................................................................................6图6海外PX负荷变动对比..................................................................................6图7中国PX月产量..............................................................................................7图8中国PX月进口量..........................................................................................7图9中国PX月需求量..........................................................................................7图10中国PX社会库存与价格情况对比............................................................7图11原油-石脑油价差情况................................................................................8图12 BZ-N价差情况.............................................................................................8图13 PX-N价差情况.............................................................................................9图14 PX-MX价差情况...........................................................................................9图15纯苯主力合约日K线走势........................................................................10图16纯苯主力合约基差情况............................................................................10图17韩国FOB纯苯价格情况............................................................................10图18中国华东纯苯现货价格情况....................................................................10图19纯苯月产量.................................................................................................11图20纯苯月进口量.............................................................................................11图21纯苯下游需求情况.....................................................................................11图22中国纯苯库存变动情况.............................................................................11图23纯苯开工情况............................................................................................12图24纯苯成本利润情况....................................................................................12图25甲苯歧化价差走势....................................................................................13图26甲苯调油价差走势....................................................................................13图27 PX亚美价差走势情况...............................................................................13图28纯苯亚美价差走势情况............................................................................13 图29甲苯亚美价差走势情况............................................................................14图30二甲苯亚美价差走势情况........................................................................14图31苯乙烯主力合约日K线走势....................................................................14图32苯乙烯主力合约基差情况......................