10月工业利润数据点评：10月国有控股企业利润总额同比降幅有所收窄

事件概述
国家统计局发布数据显示，1-10月全国规模以上工业企业利润总额同比下降4.3%（按可比口径计算），10月利润同比下降10.0%，但降幅比9月收窄17.1个百分点，比2023年10月低12.7个百分点。

核心数据

• 10月工业利润：同比下降10.0%，降幅收窄17.1个百分点，但比2023年同期低12.7个百分点。
• 1-10月工业利润：同比下降4.3%，降幅比1-9月扩大0.8个百分点，但比2023年同期收窄3.5个百分点。
• 分行业表现：41个工业大类行业中，27个行业利润同比增速加快或由降转增（占比超60%），14个行业增速放缓。
  • 装备制造业：利润同比增长4.5%，当月增速由负转正，铁路船舶航空航天、电子、专用设备等行业利润显著增长。
  • 原材料制造业：钢铁行业月度首次扭亏为盈，利润同比增长80.1%。
  • 消费品制造业：纺织服装、化纤、文教工美等行业利润增长较快。
  • 高技术制造业：利润同比增长12.9%，可穿戴智能设备、敏感元件及传感器等行业高增长。
• 企业类型表现：
  • 国有控股企业利润同比下降8.2%，10月当月降幅收窄10.2个百分点。
  • 股份制企业利润同比下降5.7%，外商及港澳台商投资企业同比增长0.9%，私营企业同比下降1.3%。
• 经营指标：1-10月工业企业营业收入同比增长1.9%，每百元营业收入中的成本为85.39元，利润率为5.29%，较1-9月略有改善。

影响因素

• PPI同比降幅扩大：对企业收入和盈利形成压力。
• 市场有效需求不足：拖累利润增长。
• 政策效应显现：随着增量政策措施落地，预计11月工业利润降幅继续收窄。

投资建议

• 装备制造业、原材料制造业和消费品制造业利润好转。
• 部分高技术制造业利润高增长。

风险提示

• 疫情恶化超预期、地缘政治恶化超预期、欧美经济衰退超预期。