7月工业利润数据解读：7月工业利润总额同比降幅有所收窄

核心观点与关键数据

2025年8月，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%（按可比口径计算）。7月工业利润同比降幅收窄至1.5%，主要受制造业利润同比增速提高的影响，其中原材料制造业利润由6月同比下降5.0%转为同比增长36.9%，钢铁、石油加工行业扭亏为盈。

利润结构分析

1-7月，采矿业利润同比下降31.6%，制造业利润同比增长4.8%，电力热力水的生产供应业同比增长3.9%。高技术制造业利润同比增长18.9%，其中航空航天器及设备制造行业利润增长40.9%，集成电路制造等行业利润显著增长。 39个工业大类行业中，19个行业利润同比增长，20个行业利润同比下降。铁路、船舶、航空航天等行业利润增长显著，而煤炭采选业等下降超过20%。

政策影响

“两新”政策及扩大有效需求政策带动下，7月电子和电工机械专用设备制造等行业利润快速增长，同比分别增长87.9%、15.3%。消费品以旧换新政策带动计算机整机制造等行业利润增长。

研究结论

7月工业利润降幅收窄，主要得益于政策效应释放和高技术制造业支撑。随着政策落地见效，预计8月工业利润逐渐恢复好转。1-7月主要经济类型企业利润同比小幅回升，其中外商及港澳台商投资企业利润同比增长1.8%，私营企业利润同比增长1.8%。

投资建议

1. 7月工业利润同比降幅有所收窄。
2. “两新”政策效果继续显现，相关行业利润增速较高。
3. 高技术制造业利润同比增速较高。

风险提示

1. 地缘政治恶化超预期。
2. 欧美经济衰退超预期。