6月工业利润数据解读：6月工业利润总额同比降幅有所收窄

1-6月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.8%，降幅比1-5月扩大0.7个百分点，但比去年同期回落5.3个百分点。6月利润同比下降4.3%，降幅比5月收窄4.8个百分点，主要受生产增速提高和上游工业品出厂价格下跌幅度扩大等因素影响。

核心观点与关键数据：

• 6月工业利润同比降幅收窄，但整体仍下降，主要受PPI同比降幅扩大等因素影响。
• 政策效应持续释放，装备制造业、高技术制造业利润支撑作用明显，利润降幅小幅收窄。
• 1-6月采矿业利润同比下降30.3%，制造业利润同比增长4.5%，电力热力水的生产供应业同比增长3.3%。
• 1-6月国有控股企业利润同比下降7.6%，股份制企业利润同比下降3.1%，外商及港澳台商投资企业利润同比增长2.5%，私营企业利润同比增长1.7%。
• 39个工业大类行业中，17个行业利润同比增长，22个行业利润同比下降。铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、有色金属矿采选业等利润同比增长10%以上，煤炭采选业、家具制造业等利润同比下降20%以上。

研究结论：

• 6月装备制造业利润同比增速小幅提高，汽车行业利润增长96.8%，电气机械、仪器仪表等行业利润分别增长18.7%、12.3%。
• 制造业高端化、智能化、绿色化相关行业利润快速增长，如电子专用材料制造、锂离子电池制造等行业利润同比分别增长68.1%、72.8%。
• “两新”政策效应持续显现，医疗仪器设备及器械制造、智能无人飞行器制造等行业利润快速增长。
• 预测下半年工业利润逐渐恢复好转，主要受“两新”政策及扩大有效需求等政策措施落地见效。

投资建议：

1. 6月工业利润总额同比降幅小幅收窄。
2. “两新”政策效果继续显现，相关行业利润增速较高。
3. 装备制造业和高技术制造业利润同比增速较高。

风险提示：

1. 地缘政治恶化超预期。
2. 欧美经济衰退超预期。