融达期货铁合金日报-煤电涨价带动，合金期货飘红

铁合金日报|2025-11-06 煤电涨价带动，合金期货飘红 作者：李娟 硅铁 铁合金分析师 【市场动态】 1.宏观产业：新一期财联社“C50风向指数”结果显示，由于10月为传统信贷小月，市场预计新增贷款及社融或双双同比少增。其中，市场机构对10月新增人民币贷款的预测中值为0.15万亿元，或同比少增0.35万亿元；另对10月新增社融的预测中值为0.79万亿元，或同比少增0.61万亿元。货币供应量方面，多家市场机构预计10月M2增速有所回落，M1增速或已阶段性见顶。（数据来源：Mysteel） 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 2.硅铁期货：硅铁2601合约收在5586涨1.34%，资金净流入722万，日增仓831手，结算价5548，震荡运行等待向上突破。（数据来源：文华财经） 3.硅铁现货：72硅铁自然块现金含税出厂5150-5250元/吨，75硅铁5700-5750元/吨。金盛兰集团近期采购价5580-5780元/吨现金含税到厂，钢招定价跌幅微小。 （数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料740-770元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮700-740元/吨。煤、电涨价对硅铁成本形成较强支撑，产业亏损幅度依旧较大。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：上周硅铁供需错配收窄，月度供应相对宽松。供应端，上周样本硅铁厂的硅铁日产量16385吨，较上期减185吨，硅铁产量仍处在相对高位。需求端，Mysteel统计，截至11月5日，唐山23家样本钢企89座高炉共计检修14座（包含此前已检修高炉），部分企业计划适量压产，日均铁水影响量约3.91万吨，产能利用率为83.19%，较上周增加0.28%，较去年同期减少5.07%。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线）2.库存：钢厂10月硅铁库存微增，上周样本硅铁厂库存增加8.16%至71990吨。今日硅铁仓单减少67张至5503张合计27515吨，预报3943张合计19715吨。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期震荡运行等待突破60日均线。 2.核心逻辑： （1）兰炭涨价预期升温，电价重心上移，硅铁倒挂严重，产业亏幅较大；（2）周度供需错配收窄，合金厂累库，钢厂库存微增，仓单累库预期；（3）政策底支撑，关注硅铁厂减产面积是否扩大。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：中国物流与采购联合会数据显示，10月份全球制造业采购经理指数为49.7%，与上月持平，连续8个月运行在49%～50%的区间内。1-10月，全球制造业采购经理指数均值为49.6%，较去年同期上升0.3个百分点，但仍低于2019年同期水平。中钢协数据显示，2025年10月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1999万吨，平均日产181.7万吨，日产环比下降9.8%；钢材库存量1463万吨，环比上一旬减少195万吨，下降11.8%。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：锰硅2601合约收于5798涨0.73%，资金净流出495万，日减仓2290手，结算价5782，短期黑色共振弱反弹信号。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰矿现货震荡运行，6517北方报5550-5600元/吨现金含税出厂，南方报5580-5620元/吨现金含税出厂。山东某钢厂采购1000吨锰硅定价5720元/吨现金含税到厂，江苏某钢厂采购3000吨锰硅定价5800元/吨承兑含税到厂。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线） 4.成本端：港口锰矿现货震荡运行，天津半碳酸34.5元/吨度，南非高铁30元/吨度附近，加蓬39.8-40元/吨度，澳块分指标38.8-40.8元/吨度，出货情绪不统一。西北地区11月5日湿熄冶金焦上调50元/吨，此次调价为2025年第六轮第三次调价，锰硅成本倒挂走扩。（数据来源：Mysteel、能源金三角） 【基本面分析】 1.供需：上周锰硅供需错配继续收窄，月度供应仍宽松。供应端，上周样本锰硅厂周产量下降4900吨，其中内蒙减少1400吨，贵州减少420吨，云南减少3080吨，其余地区目前生产基本正常。11-12月内蒙部分新增产能投产，预计日产增量约为850-900吨。需求端，本周五大钢材产量856.74万吨环比减18.55万吨，其中螺纹周产208.54万吨减4.05万吨，热轧318.16万吨减5.4万吨，线材86.47万吨减3.34万吨，冷轧83.84万吨减2.13万吨，中厚板159.73万吨减3.63万吨。（数据来源：中国铁合金在线、Mysteel） 2.库存：钢厂10月锰硅库存小降，上周样本锰硅企业库存增21500吨至314500吨，今日锰硅仓单未增减仍是12758张合计63790吨，预报3311张合计16555吨，库存主要集中在锰硅厂。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线并有弱反弹信号。 2.核心逻辑： （1）港口锰矿现货震荡运行，关注化工焦提涨预期和新一轮锰矿期矿报价；（2）周度供需错配收窄，锰硅厂累库，钢厂库存微降，仓单累库缓慢且不及去年同期；（3）政策底支撑，关注供应减量预期以及钢厂开工率变化。 （以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。